Уведомление, публикувано от Комисията за ценни книжа и борси (SEC) на 18 март 2026 г., представи подробни указания за класификация на цифрови активи според федералните закони за ценни книжа. Уведомлението очерта таксономия на токени, обхващаща цифрови стоки, цифрови колекционерски предмети, цифрови инструменти, стейбълкойни и токенизирани ценни книжа. Уточнението се отнася за третирането на крипто активи без ценни книжа за анализа на инвестиционни договори, включително протоколи за аирдропове, миньорство по протокол, стейкинг по протокол и обвиване на активи.
Насоки, издадени от SEC, последваха Меморандум за разбирателство с Комисията за търговия с фючърси на стоки (CFTC), създаваща кооперативна регулаторна рамка за развитието на структурата на пазара на цифрови активи. Моделът за класификация има за цел да осигури последователни регулаторни дефиниции, да намали двусмислието за емитентите на токени и за участниците на пазара и да информира законодателните усилия, разглеждани от Конгреса на САЩ. Уведомлението подчерта, че повечето крипто активи попадат извън дефиницията за ценни книжа, като запазва класификацията за ценни книжа за токенизирани традиционни инструменти.
Рамката, представена в уведомлението, се очаква да оформи стратегиите за съответствие по отношение на разработката и емисията на токени. Екипите на проектите са инструктирани да приведат дизайна на токените в съответствие с критериите на таксономията, за да се избегне непреднамерена класификация като ценни книжа. Пазарните анализатори прогнозират ускорено участие на институционални участници, тъй като яснота по класификацията намалява регулаторния риск и насърчава интеграцията на цифровите активи в установените финансови пазари. Коментарите отбелязаха потенциала уведомлението да послужи като образец за кодифициране на регулаторната юрисдикция между SEC и CFTC в предстоящото законодателство за цифрови активи.
Прилагането на таксономията се очаква да включва подробен преглед на икономическите модели на токените и на мрежовата активност от правните екипи и екипите по спазване на регулациите. Насоките може да доведат до преустройство на механизмите за разпределение на токени, протоколите за стейкинг и структурите на аирдроповете, за да се гарантира съответствие с федералната рамка за ценни книжа. Наблюдателите на пазара очакват таксономията да повлияе върху разработването на нови стандарти за токени и да доведе до актуализации на шаблоните за умни договори, използвани в стейбълкойни, DeFi и NFT проекти.
Регулаторната общност приветства уведомлението като стъпка към хармонизиран надзор, с акцент върху прозрачните критерии за класификация на активите. Участниците в индустрията са насърчени да се ангажират с текста на уведомлението, да подават становища по време на периодите за обществено обсъждане и да си сътрудничат с регулатори за усъвършенстване на внедряването на таксономията. Очакват се бъдещи регулаторни действия да се позовават на дефинициите от таксономията при решения за налагане на закона и в инициативи за изготвяне на правила, което ще задълбочи интегрирането на рамката за класификация във федералната архитектура на ценните книжа.
Коментари (0)