Сенатските комисии по банковото дело ще обсъдят редакциите по Закон CLARITY на 15 януари

Законодателно постижение в регулирането на крипто

На 31 декември 2025 г. лидерите на Комисията по банки и финанси на Сената обявиха планове за свикване на 15 януари 2026 г. за първата сесия по разглеждане на текста на Закона CLARITY. Това законодателство цели да въведе всеобхватна федерална рамка за пазарите на дигитални активи, ясно разделяйки регулаторните юрисдикции между SEC и CFTC и дефинирайки ключови термини като дигитални стоки, ценни токени и стабилни монети.

Теми за обсъждане и основни разпоредби

Разглеждането на текста ще адресира неразрешени напрегнати въпроси, които забавиха по-ранния напредък. Първо, ще бъде обследвано третирането на DeFi протоколи според съществуващото законодателство за ценни книжа, включително дали автоматизираните услуги без разрешение изискват регистрация или могат да работят въз основа на изключения за емитента. Второ, законодателите ще обсъдят критериите за класификация на токени, за да се различат дигиталните стоки от токените, считани за ценни, което ще повлияе на изискванията за регистрация на борсите и задълженията за разкриване.

Разпоредбите за стабилните монети са ключов елемент. Предложенията включват ограничаване на структурите за възнаграждения на емитентите, задължително одитиране на резервите и усъвършенстване на капиталовите изисквания за снижаване на рисковете от панически изтегляния. Поддръжниците твърдят, че компромисният език, изготвен след конгресната ваканция, е стеснил различията, но служителите признават, че може да се появят допълнителни изменения по време на сесията по разглеждане.

Бипартитна динамика и прагове за гласуване

Успешното придвижване от комитет изисква мнозинствени гласове. Въпреки това, окончателното приемане на пленарното заседание на Сената ще изисква 60 гласа за преодоляване на филибустър праговете. И двете партии са мотивирани да осигурят подкрепа от страна на представители извън своята група, тъй като провалът да се постигне широка подкрепа може да задържи законопроекта безкрайно. Индустриалните заинтересовани страни и търговските асоциации активно взаимодействат с членовете на комитета, за да застъпят разпоредби, които балансират защитата на потребителите с иновациите.

Влияние върху участниците на пазара

Прилагането на Закона CLARITY значително ще намали правната неяснота за борсите, брокерите и институционалните пазители на активи. По-ясните пътища за регистрация и определените регулаторни компетенции биха улеснили планирането на съответствието и разпределението на капитала. Реформите в структурата на пазара биха допринесли за по-дълбока ликвидност, стандартизирано отчитане и подобрено координиране на прилагането на закона.

За DeFi проектите кодифицираните правила могат да подтикнат корекции в управленските протоколи и подобрения в он-чийн прозрачността. Емитентите на токени биха могли да се възползват от изяснените изисквания за съответствие, намалявайки риска от неблагоприятни действия за прилагане. Инвеститорите може да придобият доверие от надеждни защити за потребителите и задължителни разкрития.

Следващи стъпки и перспектива

Разглеждането на текста на 15 януари представлява повратен момент за регулацията на крипто в САЩ. Благоразположеното гласуване в комисията ще подготви сцената за дебатите на пленарното заседание на Сената в началото на 2026 г. Напротив, значителни изменения или отрицателно гласуване биха могли да удължат несигурността. Заинтересованите страни следят графиците на комитета и се подготвят за потенциални обществени изслушвания и свидетелства на заинтересовани страни.

Докато законодателните срокове остават променливи, Законът CLARITY служи като барометър за посоката на американската политика. Неговото развитие ще повлияе на глобалните регулаторни диалози и ще оформи траекториите на институционалното приемане, докато криптобраншът навлиза в нов регулаторен режим.