Докато златото се покачва с над 30% и биткойн нараства с 15% от началото на годината, старшият стратег на Bitwise Андре Драгош представи нов хюристичен подход за хеджиране на портфейли. В скорошен анализ Драгош отбеляза, че златото исторически превъзхожда по време на спадове на фондовите пазари, докато биткойн показва по-силна устойчивост при повишаване на доходността по държавните облигации и възникване на напрежение на облигационните пазари.
Използвайки десетилетие данни за цените, Драгош подчерта разликата в ролите на хеджиране: обратната корелация на златото с индекса S&P 500 по време на спадове контрастира с тенденцията на биткойн да запазва стойност или да поскъпва при повишаващи се реални доходности и волатилност на облигационния пазар. Той посочи пост-халвинг движението на биткойн и рисковете, свързани с политиките на централните банки по време на администрацията на президент Тръмп, като фактори, укрепващи наратива за биткойн като съхранител на стойност.
Ключовите наблюдения включваха средна възвръщаемост от 9% на златото по време на 15 значими спадове на фондовите пазари от 2015 г., спрямо средните 12% на биткойн през 10 отделни епизода на напрежение на облигационния пазар през същия период. Драгош предупреди, че пълното заместване на златото с биткойн игнорира допълващия характер на тези активи и препоръча разделение за оптимизиране на риска в различни пазарни условия.
Съображения
- Злато: Силно по време на турбуленции на фондовия пазар; по-малко ефективно срещу повишаващи се лихви.
- Биткойн: Добре се представя при разпродажби на облигационния пазар; уязвим при широки рискови събития.
Драгош заключи, че докато наратива за биткойн се засилва при благоприятна крипто регулация и институционално приемане, инвеститорите трябва динамично да калибрират разпределенията за хеджиране между злато и биткойн според променящите се макроикономически условия.
Коментари (0)