🧭 Стратегия представя „стреч“ привилегировани акции, обезпечени…

Правоприемникът на MicroStrategy, фирмата Strategy, обяви успешно увеличаване на емисията на своите „Stretch“ привилегировани акции (символ STRC) от 500 милиона на 2 милиарда долара след като търсенето от инвеститорите се учетворо. Негласуващите вечни акции носят дивидент, който се нулира месечно на по-високата стойност между 9% или едномесечния SOFR плюс 650 базисни пункта, подчинен на механизъм с яка от 25 б.п., който стабилизира цената около номинална стойност от 100 долара. Изследователската бележка на NYDIG характеризира STRC като инструмент, обезпечен с биткойн, подобен на паричен пазар, тъй като компанията възнамерява да обслужва дивидентите от оперативния паричен поток и историческото поскъпване на своето хазяйство от 171 000 BTC, а не от продажбата на основни софтуерни активи. Последният 10-Q отчет на Strategy посочва 71,7 милиарда долара в биткойн срещу 11 милиарда долара задължения, което предполага коефициент на покритие на активите над 6,5×. Средствата ще бъдат използвани за закупуване на още биткойн, погасяване на стари конвертируеми облигации и финансиране на общи корпоративни цели. Според проспекта, Strategy може да издава допълнителни блокове STRC, когато цената на акциите надмине 101 долара, или да започне частично обратно изкупуване при падане под 99 долара, създавайки автоматична ликвидна лента. Morgan Stanley, Goldman Sachs и NYDIG Securities участваха като съвместни книжовници; сделката се очаква да бъде приключена на 1 август на NYSE. Институционалният интерес е значителен. Fidelity’s Income Opportunities Fund изрази интерес за 250 милиона долара, посочвайки сравнима доходност с корпоративни облигации с по-нисък рейтинг, но с много по-силно покритие от активи. BlackRock’s iShares Bitcoin Trust подаде уведомление за пасивна инвестиция за до 120 милиона долара, в очакване на одобрение от вътрешен комитет по риска. Анализаторите представят сделката като модел за приходи, свързани с биткойн, които заобикалят волатилността на спот-цената, като същевременно монетизират дългосрочното поскъпване. Ken Worthington от JPMorgan прогнозира, че ако BTC расте с 30% годишно, Strategy може да повиши дивидентите над 11% без да намалява основния капитал. Критиците посочиха потенциален риск от концентрация: над 83% от баланса на Strategy ще се състои от един единствен волатилен актив. Moody’s присъди временен рейтинг Ba3, три степенки в спекулативна категория, отбелязвайки неясно моделиране на устойчивостта на дивидентите. Въпреки това, предлагането подчертава нарастващото взаимодействие между дигиталните активни хазяйства и традиционните структури на капиталовите пазари, разширявайки обхвата на биткойн до инвеститорите в фиксиран доход, търсещи повишаване на доходността без директно крипто попечителство.

Привилегированите акции „Stretch“ с обезпечение от Биткойн за доходни инвеститори

(0)