На 8 октомври 2025 г. Финансовият регулаторен орган на Великобритания (FCA) ще премахне четиригодишната забрана за достъп на дребни инвеститори до борсово търгувани ноти (ETNs), свързани с Биткойн и Етериум. Забраната, въведена през 2021 г. поради опасения относно силната волатилност, сложността на оценката и пазарните злоупотреби, предотвратяваше покупката на ETNs, базирани на криптоактиви, от дребни инвеститори чрез регулирани платформи като Лондонската фондова борса.
ETNs са необезпечени дългови инструменти, издавани от финансови институции, които следят възвръщаемостта на основен актив или индекс. За разлика от борсово търгуваните фондове (ETFs), ETNs носят кредитен риск, свързан с емитента, но предоставят лесен начин за инвеститорите да получат пазарна експозиция, без да притежават директно актива. Решението на FCA ще позволи издаване и разпространение на ETNs, свързани с Биткойн или Етериум, при строги изисквания за листинг, разкриване и разпространение.
Поддръжниците твърдят, че решението е напредък към регулаторно включване на дигиталните активи в основния финансов сектор. „Премахването на ограничението за ETN е добре дошла стъпка в правилната посока“, каза Сюзи Виолет Уорд, изпълнителен директор на Bitcoin Policy UK. „Това показва готовността на FCA да се адаптира към иновациите, като същевременно защитава потребителите.”
Критиците обаче определят този ход като символичен. Те отбелязват, че ETNs остават дългови продукти, а не инструменти, подкрепени директно от актива, и че дребните инвеститори все още не могат да купуват или съхраняват криптовалути директно чрез регулирани канали. „ETN е странен заместител за реална криптоекспозиция“, каза активен мениджър от Лондон. „Спот ETF-и или решения за директно съхранение биха предложили по-ясен и прозрачен достъп до пазара.”
Решението на FCA следва обширни пазарни консултации и натиск от индустриални групи, настояващи за по-конкурентна регулаторна рамка. Регулаторът подчерта, че новите ETNs трябва да отговарят на строги стандарти, включително качество на кредитоспособността на емитента, отделяне на обезпечения, редовни одити и адаптирани разкрития към инвеститорите за подчертаване на рисковете и механиката на продукта.
Пазарните участници очакват няколко големи емитенти да подадат проспекти за ETNs на Биткойн и Етериум в следващите седмици. Ако бъдат одобрени, тези продукти могат да привлекат потоци от страни на дребни инвеститори, които досега не са участвали, допълвайки растежа на професионално управлявани институционални предложения. Местните брокери и дигитални платформи за управление на богатството се подготвят за въвеждането на ETN продукти, интегрирайки криптоекспозиция в съществуващите инвестиционни предложения.
Глобално, борсово търгувани продукти, свързани с крипто, се разпространяват широко, като САЩ и Европа одобриха няколко спот ETF-а на Биткойн и Етериум през 2025 г. Късното навлизане на Великобритания в този пазарен сегмент отразява предпазливо наблюдение, но също така подчертава амбицията ѝ да запази Лондон като водещ финансов център, отзивчив към цифровите иновации.
В бъдеще заинтересованите страни очакват FCA да оцени допълнителни криптопродукти, включително деривати и търговски платформи, за да подкрепи пазарната цялост и защита на потребителите. „Регулираните ETNs са само част от пъзела“, каза говорител на Сити ъф Лондон. „Нашият фокус остава върху балансираната иновация, която стимулира растежа и същевременно защитава инвеститорите.”
Коментари (0)