Bitcoins en camí cap a la primera pèrdua anual des de 2022, mentre les tendències macroeconòmiques pesen sobre les criptomonedes.

Bitcoin està a punt de concloure el 2025 amb la seva primera caiguda anual des de 2022, impulsada per una combinació de condicions macroeconòmiques adverses i un canvi en l'apetit pel risc dels inversors. Des de tocar un màxim històric per sobre dels 126 000 dòlars a principis d'octubre, la criptomoneda més gran del món va afrontar pressió a la baixa després d'anuncis de tarifes dels Estats Units i mesures de control d'exportacions que van portar a liquidacions superiors als 19 mil milions de dòlars en posicions amb alavancatge. Aquest desenllaç ràpid de l'apetència pel risc va subratllar la sensibilitat creixent de Bitcoin envers les dinàmiques dels mercats financers tradicionals.

El any va començar amb un rendiment sòlid, ja que l'elecció d'una administració dels EUA amigable amb les criptomonedes va reforçar l'entorn de la indústria. Les expectatives d'un marc federal més clar per a les stablecoins lligades al dòlar i la desestimació de les demandes importants de la SEC contra borses com Coinbase i Binance van alimentar la demanda entre participants institucionals i minoristes. Les al·locacions estratègiques de cartera es van moure significativament cap als actius digitals, amb dades en cadena que indiquen fluxos d'entrada rècord cap als ETFs spot cotitzats en borsa. Els titulars a llarg termini van ampliar la seva quota de l'oferta total, indicant confiança en el rol evolutiu de l'actiu com a reserva de valor.

No obstant això, a mitjan any, van començar a emergir llacunes en l'estructura del mercat. Una volatilitat elevada a les accions i tensions sobre la política comercial van provocar que les correlacions entre Bitcoin i els principals índexs borsaris s'enfortissin, erosionant els seus beneficis de diversificació. La dràstica reversió d'octubre va tenir lloc quan els despatxos de derivats amb alavancatge van reduir ràpidament les posicions, generant una cascada de liquidacions forçades. Aquest episodi va destacar la fragilitat dels mercats amb alavancatge profund i la capacitat limitada del suport dels compradors durant vendes dràstiques.

Després, Bitcoin va operar dins d'una tendència de baixa gradual, sense aconseguir recuperar els llindars tècnics clau de 105 000 i 100 000 dòlars. Els indicadors de sentiment van passar de 'avidesa' a 'por', reflectint una cautela creixent abans de les decisions de tipus de la Reserva Federal dels EUA i l'agenda regulatòria emergent per al 2026. Tot i que l'interès obert en cadena segueix elevat en comparació amb les normes històriques, les ràtios de finançament dels futurs perpetus s'han tornat negatives, indicant un sentiment baixista entre els operadors de marge.

De cara al 2026, els participants del mercat preveuen nous catalitzadors per tornar a impulsar l'impuls. Propostes per a una reserva estratègica nacional de Bitcoin i una possible legislació sobre l'estructura del mercat per als ETFs spot podrien reconfigurar els fluxos de liquiditat. Paral·lelament, les actualitzacions tecnològiques en les principals cadenes de blocs i una adopció institucional creixent poden sustentar un interès renovat. No obstant això, l'equilibri entre claredat regulatòria i incertesa macroeconòmica determinarà si Bitcoin pot alliberar-se del seu estat recent com a proxy de risc o continuar lligat als cicles més amplis dels mercats financers.