En les primeres hores del 7 de desembre de 2025, els mercats de Bitcoin van experimentar una volatilitat intradiària extrema quan una ona coordinada d'ordres de venda impulsades per balenes va abocar 15.565 BTC, l'equivalent a uns 1,39 mil milions de dòlars, a les principals plataformes d'intercanvi en una hora. La convulsió agressiva de liquiditat va forçar el preu del Bitcoin a baixar d'aproximadament 89.700 a 87.700 dòlars, desencadenant liquidacions en cascada ràpides abans que un rebot correctiu impulsés el preu de nou cap als 91.500 dòlars.
Dades agregades per Wimar, un conegut analista del mercat, detallen la descomposició de la venda: les carteres associades a Coinbase, Wintermute, Binance, BitMEX i Fidelity van aportar blocs grans de BTC. Aquesta alliberació simultània va intensificar la pressió sobre el llibre d'ordres, exposant vulnerabilitats en la profunditat del mercat durant la negociació de cap de setmana, quan la liquiditat és traditionalment més baixa.
Coinglass va confirmar que la caiguda inicial de preu va esborrar 171 milions de dòlars en posicions llargues. Els venedors a curt també van patir, amb més de 14 milions de dòlars de vendes a curt liquidades mentre el rebot impulsava els preus cap amunt. Les liquidacions totals en ambdues direccions van superar els 346 milions de dòlars, afectant més de 121.000 comerciants amb apalancament en plataformes de derivats globals.
Els comentaris del mercat van caracteritzar l'esdeveniment com una “recollida de liquiditat dissenyada”, argumentant que els grans jugadors exploten llibrets d'ordres fins i tot minses per maximitzar el benefici en ambdues bandes de l'operació. Bull Theory, un observador de mercat amb pseudònim, va assenyalar que l'entorn de cap de setmana ofereix condicions ideals per a moviments així, ja que volums d'ordres més modestos augmenten l'impacte en el preu.
La ràpida recuperació després de la caiguda va demostrar una demanda residual al mercat al comptat i va destacar la reflexivitat de les dinàmiques del mercat. En només vint minuts, Bitcoin va recuperar una gran part de les pèrdues, il·lustrant com l'absorció de liquiditat pot ocórrer quan els compradors veuen preus més baixos com una oportunitat. No obstant això, les restes de l’esdeveniment continuen visibles en spreads bid-ask elevats i en un augment del deslizament (slippage) tant en els mercats al comptat com en els de futurs.
Les implicacions estratègiques s'estenen als protocols de gestió de riscos. Les borses estan revisant els valors límit per a les liquidacions i considerant ajustos als requisits de marge de manteniment per mitigar l'amplificació extrema de les sacsejades del mercat. Els despatxos de negociació d'alta freqüència estan recalibrant els algorismes per tenir en compte els pics de volatilitat de cap de setmana.
L'anàlisi de l'esdeveniment subratlla la necessitat de proveir una liquiditat robusta a través de diverses plataformes de negociació. Noves propostes de pools de liquiditat en cadena i llibrets d'ordres descentralitzats pretenen distribuir la profunditat fora de les plataformes centralitzades, reduint potencialment el risc sistèmic. Mentrestant, es recomana als comerciants monitoritzar mètriques de liquiditat en plataformes com Kaiko i Dune Analytics per anticipar períodes de fragilitat.
De cara al futur, el mercat posarà a prova si aprofitar les condicions de cap de setmana continua sent rendible per a grans titulars o si les mesures de seguretat en evolució i una major participació minorista atenuaran l'efectivitat de les vendes coordinades. Per ara, la capacitat de Bitcoin per recuperar-se ràpidament assenyala una demanda resilient, però queden dubtes sobre la estabilitat del preu durant períodes de negociació fora de les hores punta.
Comentaris (0)