El 9 de gener de 2026 van expirar opcions de criptomonedes sobre Bitcoin i Ethereum a Deribit, alineant els preus spot a prop dels nivells clau de màxim dolor. L'interès obert de les calls i puts de Bitcoin va convergir a 10 105 contractes davant de 10 633 puts, resultant en una ràtio put-call de 1,05. Les opcions d'Ethereum mostraven 67 872 calls enfront de 59 297 puts, el que equivaleix a una ràtio de 0,87 que indica una posició més cap a l'alça.
A les 08:00 UTC, Bitcoin cotitzava al voltant de $90 985, mentre Ethereum oscil·lava al voltant de $3 113. L'estructura simètrica del mercat d'opcions de Bitcoin i la posició asimètrica en Ethereum han provocat cobertures per part dels operadors de mercat que suprimeixen la volatilitat direccional fins a la liquidació. Els creadors de mercat han estat ajustant l'exposició delta i gamma per romandre coberts al voltant dels cops de màxim dolor, mantenint així els preus spot dins de marges estrets.
La compressió de volatilitat ha estat evident a través dels principals actius de cripto, amb la volatilitat implícita a 30 dies per a Bitcoin que ha caigut a un 38% i per a Ethereum a un 42%, respecte al 45% i 48% al començament de la setmana. Els comerciants preveuen que els moviments direccionals re-emergiran una vegada que les pressions de cobertura es disipin després de l'expiració, obrint potencialment una ruptura significativa en qualsevol direcció.
Els principals catalitzadors macroeconòmics amplifiquen les dinàmiques específiques de cripto. L'informe de salaris no agríols dels EUA per desembre està previst per ser publicat a les 13:30 UTC, amb expectatives de consens al voltant d'un augment de 73 000 llocs de feina i un índex d'atur del 4,5%. Els economistes de MarketWatch adverteixen que un creixement salarial més fort podria amenaçar l'orientació dovish de la Reserva Federal, augmentant els rendiments dels bons i afectant actius sense rendiment com Bitcoin.
Més tard avui, la Cort Suprema dels Estats Units dictarà una sentència sobre la legalitat de les tarifes imposades sota poders d'emergència presidencial, la qual cosa podria afectar el sentiment de comerç global. Els mercats de predicció aposten per una decisió que limiti l'autoritat tarifària, plantejant possibles obstacles per a actius de risc. Els operadors s'estan posicionant per resultats mixtos a mesura que les decisions polítiques i judicials s'entrelacen per modelar el dinamisme del mercat de cripto.
L'anàlisi de Deribit subratlla que la volatilitat post-expiració sovint augmenta quan les posicions cobertes es desmantenen. El precedent històric de l'expiració de desembre de 2025 mostra un moviment intradía del 7% en Bitcoin dins de les 24 hores següents a la liquidació d'opcions. La reacció d'Ethereum davant l'expiració de màxim dolor ha estat lleugerament atenuada, però podria mostrar un biaix direccional més marcat si Ether manté suport per sobre de 3 100 $.
En general, la confluència de l'expiració d'opcions, les dades laborals i les resolucions judicials presenta un entorn de risc complex. S'aconsella als comerciants i inversors que vigiliïn les estructures de volatilitat implícita i els canvis en l'interès obert per detectar senyals de reequilibri dels distribuïdors. La claredat direccional podria emergir més tard avui o dilluns al matí, a mesura que el mercat digereixi aquests catalitzadors que coincideixen.
Comentaris (0)