Els gegants Bitcoin Strategy esquiven demandes per presumptes irregularitats comptables

Strategy, abans coneguda com a MicroStrategy, va aconseguir una victòria legal quan un tribunal de districte dels EUA va desestimar una demanda col·lectiva de valors que al·legava que l'empresa havia enganyat els inversors en no comptabilitzar correctament les seves participacions en bitcoins. La demanda, presentada el juny de 2025, afirmava que Strategy aplicava els principis comptables generalment acceptats (GAAP) de manera inconsistent, sobrevalorant els actius digitals al seu balanç i infravalorant les pèrdues per deteriorament.

En una audiència la setmana passada, la jutgessa de districte dels EUA Elena Kagan va concloure que els demandants no van demostrar representations materials errònies o omissions en les presentacions de Strategy a la SEC. El tribunal va assenyalar que Strategy havia divulgat completament les seves polítiques comptables, els procediments de prova de deteriorament i la jerarquia de valoracions a valor raonable dels actius digitals a les notes dels seus estats financers. L'ordre de la jutgessa Kagan va emfatitzar que els reclamants no van demostrar que cap de les declaracions al·legades hagués alterat la"mescla total" d'informació pública disponible.

Strategy va adquirir més de 150.000 bitcoins durant el 2024 i 2025 com a part de la seva estratègia de tresoreria, finançant les compres a través de deute convertible i emissions d'accions. L'acumulació agressiva d'actius digitals per part de l'empresa va generar reaccions mixtes entre inversors i analistes, alguns dels quals van elogiar l'enfocament i altres que van alertar sobre el risc de concentració. La demanda desestimada argumentava que les avaluacions a valor raonable de Strategy no reflectien la volatilitat del mercat i, per tant, enganyaven els accionistes sobre l'estabilitat de les seves valoracions d'actius.

En la seva defensa, Strategy va presentar testimonis d'experts d'un soci d'una de les Big Four, que va testificar que les avaluacions de deteriorament per actius criptogràfics són coherents amb la pràctica del sector i que les mesures a valor raonable segons el Topic 820 de la Codificació de Normes Comptables (ASC 820) requereixen que les empreses utilitzin preus de mercat cotitzats quan estiguin disponibles. El registre judicial mostra que l'equip directiu de Strategy va contractar especialistes en valoracions de tercers per corroborar els inputs de preus durant els períodes de tancament trimestral.

Després de la desestimació, les accions de Strategy van augmentar un 8% en la negociació fora d'hores, reflectint l'alleujament entre els inversors que havien preocupat pel possible dany financer i reputacional derivat d'un litigi prolongat. El CEO Michael Saylor va emetre una declaració afirmant que la sentència"reafirma les pràctiques transparents de comptabilitat i divulgació sòlida de l'empresa".

La desestimació també té implicacions més àmplies per a la indústria d'actius digitals. A mesura que les participacions en criptomonedes es tornen més habituals als balanços corporatius, els responsables polítics i auditors vetllen per l'aplicació coherent dels estàndards comptables. El Financial Accounting Standards Board continua avaluant si és necessària una guia addicional específica per als actius digitals. Mentrestant, empreses com Strategy que són pioneres en estratègies de tresoreria en criptomonedes estan posant a prova el marc existent.

Encara que la desestimació de la demanda no impedeix futurs desafiaments, la sentència estableix un precedent que la divulgació clara de les polítiques comptables pot protegir les empreses de reclamacions similars. La victòria de Strategy ressalta la importància d'una informació financera rigorosa i pot enfortir altres empreses públiques a considerar assignacions estratègiques en criptomonedes sense por a represàlies legals immediates pel mètode de valoració.