Reguladors de Malta soposen a la centralització de les supervisió criptogràfiques de la UE

El 16 de setembre de 2025, l'Autoritat de Serveis Financers de Malta (MFSA) va rebutjar públicament les propostes de França, Itàlia i Àustria per centralitzar la supervisió de les principals empreses de criptomonedes sota l'Autoritat Europea de Valors i Mercats (ESMA). Els representants de l’MFSA van afirmar que, tot i que es benvenen els esforços de convergència supervisora, atorgar una autoritat addicional a ESMA en aquesta etapa introduiria una capa burocràtica redundant.

La proposta va sorgir enmig de preocupacions que els estats membres apliquin la Regulació de Mercats en Actius Digital (MiCA) de manera variable, cosa que porta algunes empreses a buscar llicències en jurisdiccions amb una aplicació menys estricta. L'Autorité des Marchés Financiers (AMF) de França, la Consob d'Itàlia i la Finanzmarktaufsicht (FMA) d'Àustria van presentar conjuntament una sol·licitud perquè ESMA assumeixi la supervisió directa dels proveïdors de serveis d'actius digitals significatius que operen a tota la Unió Europea.

Els portaveus de l’MFSA van argumentar que el procés de llicència de criptomonedes de Malta, que va ser objecte d'una anàlisi exhaustiva durant la implementació de MiCA a mitjan 2025, ja compleix amb estàndards rigorosos. Van advertir que centralitzar poders podria entorpir l'agilitat i l'eficiència necessàries per fomentar la innovació en el sector dels actius digitals, especialment mentre la UE busca enfortir la seva competitivitat global en tecnologia financera.

Els analistes remarquen que el mecanisme de passaport MiCA permet a les empreses amb llicència en un estat membre operar a tota la UE, però les disparitats en els reglaments nacionals podrien comprometre els objectius d'harmonització de MiCA. Tot i que la cap d'ESMA, Verena Ross, ha mostrat obertura a responsabilitats ampliades, la resistència dels estats membres més petits, reticents a cedir jurisdicció, ressalta la complexitat d’equilibrar la coherència reguladora amb la subsidiarietat.

Malgrat les objeccions de l’MFSA, el regulador de França ha indicat la seva disposició a impugnar les llicències de criptomonedes existents que consideri insuficientment supervisades. Els actors de la indústria segueixen de prop aquests desenvolupaments, ja que qualsevol canvi cap a una supervisió centralitzada podria transformar els marcs de compliment per a les operacions transfrontereres de criptomonedes i influir en les decisions estratègiques de les empreses internacionals d’actius digitals que busquen accedir al mercat europeu.