Deribit expirarà més de 2,4 mil milions de dòlars en opcions de criptomonedes avui a les 08:00 UTC, que comprenen al voltant de 2,0 mil milions de dòlars en contractes de Bitcoin i 404 milions de dòlars en Éter. La concentració de l'interès obert en nivells clau ha deixat els participants del mercat preparats per una volatilitat augmentada a mesura que les posicions s'anul·len o s'exerceixen. La ràtio put/call de Bitcoin actualment és de 0,59, cosa que indica una inclinació cap a l'activitat d'opcions de compra, mentre la ràtio de l'Éter de 0,75 reflecteix una posició més equilibrada amb matisos alcistes moderats. Els càlculs de dolor màxim situen Bitcoin al voltant de 70.000 dòlars i Éter al voltant de 2.050 dòlars, nivells on els escriptors d'opcions poden suportar les pèrdues més baixes si el preu spot convergeix al venciment.
L'esdeveniment d'expiració s'emmarca en un mes de tendències direccionalment suaus, amb Bitcoin cotitzant en un rang de 66.000 a 68.000 dòlars i Éter consolidant al voltant de 2.000 dòlars. Els grans operadors institucionals han utilitzat opcions per adaptar perfils de pagament asimètrics, cobertant el risc d'esbiaix o expressant opinions sobre possibles ruptures. La retirada d'opcions de curta durada pot alleujar una mica la volatilitat implícita, que s'ha mantingut al voltant del percentil 90. Notablement, diversos conjunts significatius de strikes put fora de diners (OTM) per sota dels 65.000 dòlars suggereixen cobertures a la baixa persistents que podrien provocar fluxos delta abruptes si el preu s'aproxima a aquests nivells.
Els creadors de mercat estan preparant ajustos delta-neutres a mesura que l'exposició gamma arriba al màxim abans del venciment. Els venciments històrics de mida comparable han desencadenat oscil·lacions intradia del 4–6 per cent, impulsades per liquidacions forçades i una cobertura dinàmica. Els llibres d'ordres ponderats pel risc mostren una liquiditat augmentada a les calls de 67.000 i 68.000 dòlars, indicant importants barreres d'alça formidables. En canvi, les ofertes de puts a 65.000 i 64.000 dòlars poden oferir suport escalonat si el preu de l'índex retrocedeix.
Les dinàmiques post-expiració dependran de l'interès obert residual i del volum spot. Si la volatilitat experimenta una contracció brusca després de l'expiració, les taxes de finançament als mercats de swaps perpetus podrien tornar negatives, incentivant els venedors a curt. En canvi, un augment del volum spot enmig del risc de pin podria mantenir financiacions altes. Els comerciants també vigilen indicadors macroeconòmics, incloent les dades econòmiques dels EUA i les declaracions del Banc Central Europeu, que podrien amplificar l'impacte de l'expiració de les opcions en les trajectòries de preu.
En general, l'esdeveniment d'expiració d'avui representa un punt de inflexió crític per als fluxos impulsats pels derivats en el mercat de criptomonedes. Els participants amb una considerable exposició gamma s'ajustaran tant a través dels mercats en efectiu com de futurs de criptomonedes, cosa que podrà amplificar la pressió direccional. La magnitud de l'esdeveniment subratlla la creixent sofisticació de la participació institucional en actius digitals i destaca la importància dels productes estructurats per modelar el comportament del mercat a curt termini.
Comentaris (0)