Resum de l'Esdeveniment
Els contractes d'opcions de Bitcoin i Ether que sumen més de 14,6 mil milions de dòlars expiren divendres, marcant una de les expiracions mensuals més grans en el mercat de derivats de criptomonedes des del 2020. L'esdeveniment d'expiració a Deribit, que representa aproximadament el 80% del volum global d'opcions de criptomonedes, implicarà 56.452 contractes de crida de Bitcoin i 48.961 contractes de venda de Bitcoin, equivalent a un interès obert nominal de 11,62 mil milions de dòlars.
Dinàmiques de Put versus Call
L'anàlisi de l'interès obert destaca una desviació significativa cap a les opcions put en Bitcoin, especialment en preus d'exercici entre 108.000 i 112.000 dòlars. Aquesta concentració indica que els participants del mercat estan assignant capital a la protecció a la baixa més que a l'exposició especulativa a l'alça. Per contra, els preus d'exercici de crida més actius es concentren a 120.000 dòlars i més, reflectint apostes alcistes secundàries amb una apreciació de preu estesa.
Distribució d'Opcions Ether
Al mercat d'opcions d'Ethereum, un total de 393.534 contractes de crida es liquidaran juntament amb 291.128 contractes de venda, representant un valor nominal combinat de 3,03 mil milions de dòlars. Els nivells populars d'exercici per a les crides d'Ether inclouen 3.800, 4.000 i 5.000 dòlars, mentre que l'interès en put es centra en 4.000, 3.700 i 2.200 dòlars. La ràtio d'aproximadament 57/43 de crides a puts per a Ether suggereix una perspectiva de mercat més equilibrada en comparació amb Bitcoin.
Teoria del Max Pain
El concepte de “max pain” proposa que els preus tendeixen a gravitar cap als nivells on els titulars d'opcions experimenten les pèrdues màximes a l'expiració. Per aquest cicle, el nivell de max pain de Bitcoin s'ha calculat en 116.000 dòlars, mentre que el max pain d'Ether es situa en 3.800 dòlars. Els comerciants que monitoritzen aquests llindars avaluaran si les expiracions exerceixen pressió direccional sobre els preus spot en els dies previs a la liquidació.
Implicacions al Mercat
La forta ponderació de les opcions put en Bitcoin abans de l'expiració implica que els participants del mercat anticipen possibles riscos a la baixa, possiblement motivats per la incertesa macroeconòmica o preocupacions sobre desenvolupaments regulatoris. La distribució equilibrada d'Ether subratlla una postura neutral, amb participants cobrint ambdós sentits enmig d'un progrés de preu rècord a principis d'aquest mes.
Consideracions Estratègiques
Les taules de derivats i els comerciants institucionals poden ajustar les estratègies de cobertura en resposta a zones d'interès obert concentrat. Una ruptura del nivell de 116.000 dòlars per a Bitcoin o un moviment lluny del preu de max pain d'Ether de 3.800 dòlars podria provocar pics de volatilitat a mesura que les posicions d'opcions es desfan o es traslladen a les dates d'expiració següents.
Conclusió
Encara que els esdeveniments d'expiració d'opcions historícament han contribuït a la volatilitat a curt termini, la clara tendència cap a la protecció de la caiguda en Bitcoin destaca la precaució prevalent. Els observadors del mercat seguiran l'acció dels preus al voltant dels preus d'exercici clau i monitoraran si l'activitat de renovació de l'interès obert mitiga o amplifica les fluctuacions de preu a curt termini. Els resultats d'aquesta expiració poden marcar el to per a la narrativa del mercat de setembre i informar les estratègies de posicionament dels comerciants durant les setmanes vinents.
Comentaris (0)