Augment del 130% en les operacions de portatge de iens i el Bitcoin va superar els 49.000 dòlars fa un any

Desenrotllament de l’operació carry trade del ien

Fa un any, el Bitcoin va experimentar una brusca caiguda fins als 49.000 dòlars després que el Japó canviés d’orientació en la política monetària, fent que el ien fos menys atractiu per a les estratègies de carry trade. Els inversors havien pres prestat ien a tipus d'interès històricament baixos per comprar actius amb rendiments més alts, inclòs el Bitcoin. La inversió d’aquesta operació va provocar una ràpida sortida de capital dels mercats de risc, amb el Bitcoin perdent gairebé un 30% del seu valor en pocs dies.

Rendiment macroeconòmic

Des d’aquella expulsió, el Bitcoin ha superat les classes d’actius tradicionals. L’S&P 500 ha guanyat aproximadament un 24%, mentre que l’or ha apreciat gairebé un 40%. En canvi, el Bitcoin ha pujat més del 130% des del seus mínims d’agost, impulsat per una adopció institucional creixent i una claredat reguladora millorada. La correlació de l’actiu digital amb els mercats de risc ha evolucionat, reduint la sensibilitat a les fluctuacions macro econòmiques a curt termini.

Distribució dels tenidors

L’anàlisi on-chain de Glassnode indica que les monedes que es mantenen de set a deu anys ara constituïxen més del 8% de l’oferta total, doblant el nivell d’agost de 2024. El grup de tenidors de sis a dotze mesos s’ha expandit de l’8% al 15%, reflectint nous ingressos per part d’inversors a mitjà termini. El comportament d’acumulació recolza la tesi que una base creixent de participacions a llarg termini sustenta la resistència del preu.

Dinàmiques del rendiment dels bons

Els rendiments dels bons globals han augmentat l’últim any, amb el rendiment del Tresor estatunidenc a 10 anys pujant al 4,2% des del 3,7%. Augments similars es van produir al Regne Unit i al Japó, provocant una revisió a l’alça dels actius de risc. El perfil de retorn asimètric del Bitcoin ha atret l’atenció d’inversors sensibles al rendiment, posicionant l’actiu com una alternativa per a protegir-se de la inflació.

Perspectives futures

Comerciants i analistes estan avaluant si el Bitcoin pot sostenir el seu impuls enmig de l’evolució dels cicles de política monetària. Els nivells clau inclouen els 118.000 dòlars a l’alça i els 105.000 dòlars com a suport. La contínua acumulació per part dels tenidors a llarg termini i les dades dels fluxos dels ETF probablement influiran en les tendències a curt termini. Una ruptura per sobre dels 120.000 dòlars podria anunciar una nova fase d’adopció més àmplia a les finances tradicionals.

Conclusió clau

• La descompressió de l’operació carry trade del ien va enviar el Bitcoin als 49.000 dòlars fa un any, establint les bases per a una pujada del 130%.
• La quota de l’oferta dels tenidors a llarg termini s’ha doblat a més del 8%, indicant una convicció creixent.
• L’augment dels rendiments dels bons ha diversificat l’interès dels inversors cap al Bitcoin com a actiu de risc i com una possible protecció contra la inflació.