Les criptomonedes a finals del 2025 i més enllà segons el discurs de Powell

Conclusions de Jackson Hole

En el seu discurs al Simposi de Política Econòmica de Jackson Hole, el president de la Reserva Federal, Jerome Powell, va equilibrar l’augment de la inflació amb la desaceleració de la dinàmica del mercat laboral. Va destacar les interrupcions en les cadenes de subministrament, la pressió dels aranzels i la restricció de la immigració com a factors que augmenten els riscos a curt termini sobre els preus i disminueixen l’ocupació. Això indica un possible retard en la reducció dels tipus d’interès durant el quart trimestre de 2025 i subratlla la fragilitat de la recuperació econòmica.

Implicacions polítiques per a les criptomonedes

Els tipus d’interès més alts redueixen les valoracions dels actius de risc augmentant els tipus de descompte. Els mercats de criptomonedes, que han reflectit el rendiment de les accions en els últims trimestres, podrien enfrontar-se a vents en contra dels preus si es posposen les baixades de tipus. No obstant això, l’excés de liquiditat procedent de l’afluixament quantitatiu (QE) anterior i l’adopció institucional d’actius digitals poden amortir qualsevol efecte d’enduriment.

Dinàmiques dels successors

El mandat de Powell conclou a principis del 2026, cosa que augmenta la possibilitat que un substitut designat per Trump adopti una postura més acomodaticia. L’esperança d’una política monetària futura més laxa podria impulsar rallys en criptomonedes, ja que els participants del mercat preveuen possibles expansions de liquiditat i costos de finançament més baixos.

Context macroeconòmic i de mercat

Bitcoin i ether van augmentar un 5,7% i un 3,4% respectivament després de les declaracions de Powell, reflectint un renovat sentiment de risc. Els indicadors on-chain mostren un augment del 12% en l’oferta de stablecoins en intercanvis descentralitzats, un indicador de la demanda comercial creixent. No obstant això, la volatilitat implícita dels principals actius digitals es manté elevada al voltant del 60%, indicant possibles oscil·lacions al mercat.

Perspectives i riscos

Si la Fed manté els tipus alts fins a final d’any, els actius criptogràfics podrien tenir un rendiment inferior al de les accions en un entorn financer més restrictiu. Per contra, qualsevol gir acomodatici per part d’un nou president de la Fed podria desencadenar un rally criptogràfic impulsat per la liquiditat. Les tensions geopolítiques, els desenvolupaments reguladors sobre els ETFs spot i la supervisió de DeFi continuen sent variables clau. Els inversors haurien de seguir de prop les comunicacions dels bancs centrals, les dades macroeconòmiques i els indicadors de liquiditat on-chain per a navegar en aquest escenari en evolució.

Conclusió

El discurs de Powell a Jackson Hole subratlla un equilibri delicat entre l’estabilitat dels preus i l’ocupació màxima. Els mercats de criptomonedes seran sensibles a les orientacions futures de la Fed, la política dels successors i els canvis econòmics globals. Una posició estratègica a través d’actius spot, derivats i canals DeFi serà essencial per gestionar el risc i captar oportunitats.