Un informe de l’empresa de trading de criptomonedes Keyrock revela que els actius sota gestió (AUM) en la gestió d’actius en cadena van augmentar un 118% el 2025, passant de 16.000 milions de dòlars a finals de 2024 a 35.000 milions de dòlars a finals de setembre. El creixement va ser impulsat per les contribucions de bótes automà tiques de rendiment, estratègies discrecionals, productes estructurats i ofertes de crèdit en cadena.
Les bótes de rendiment representaven 18.000 milions, més de la meitat del total de l’AUM, ja que els inversors minoristes i institucionals cercaven estratègies d’ingressos passius amb estructures de comissions transparents. El rendiment dels bótes automatitzats va superar els referents seleccionats de renda fixa tradicional per aproximadament 186 punts bà sics després de comissions, segons els models de dades de CoinDesk Research, reflectint la maduració dels protocols de rendiment basats en contractes intel·ligents.
Les estratègies discrecionals van oferir rendiments tipus fons d’arbitratge amb major liquiditat i transparència. El rendiment net de les carteres discrecionals rastrejades dins dels protocols de primer nivell va coincidir de prop amb el rendiment d’alguns Ãndexs de fons d’arbitratge TradFi després de les ajustos per costos de custòdia en cadena i deslizaments. Els productes estructurats, que inclouen obligacions deute col·lateralitzades i opcions de bótes, van contribuir amb 5.000 milions a l’AUM total, mentre que els protocols de crèdit en cadena van constituir la resta.
Els riscos de concentració van aparèixer ja que tres protocols—Morpho, Pendle i Maple—ara representen el 31% de l’AUM global, destacant tant el lideratge com la potencial vulnerabilitat a esdeveniments en un sol protocol. L’anà lisi de Keyrock adverteix que les decisions de governança, incidents de seguretat dels protocols o canvis sobtats de liquiditat dins d’aquestes plataformes lÃders podrien afectar de manera desproporcionada el rendiment agregat de la gestió d’actius en cadena.
Keyrock va anunciar l’expansió cap a la gestió regulada d’actius i patrimoni mitjançant l’adquisició de Turing Capital, amb seu a Luxemburg, amb la intenció de connectar estratègies en cadena amb mandats d’inversors tradicionals. Turing Capital, registrada com a gestora de fons, supervisarà la comercialització i distribució europea de carteres tokenitzades a inversors professionals dins dels marcs de MiFID II.
L’informe recomana als participants del mercat diversificar-se en diferents tipus d’estratègies, participar en revisions regulars dels protocols i monitoritzar els horaris d’auditoria dels contractes intel·ligents. Les prà ctiques de gestió de riscos haurien d’incloure ajustaments dinà mics del col·lateral, proves de resistència en escenaris de mercat volà tils i integració d’analÃtiques en cadena per al seguiment d’exposició en temps real.
Els observadors de la indústria noten que la gestió d’actius en cadena representa una alternativa creïble als canals establerts de gestió d’actius, oferint models de comissions transparents, funcionalitats programables i accessibilitat global. La continuada clarificació reguladora i el desenvolupament de solucions de custòdia de nivell institucional s’identifiquen com a catalitzadors per a més inflows de capital en els segments d’AUM en cadena.
Comentaris (0)