Introducció
El 19 d’agost de 2025, les principals organitzacions del sector que representen els emissors de stablecoins van enviar una carta al lideratge del Comitè de Banca del Senat, oposant-se als esforços de les associacions comercials bancàries per modificar la Llei GENIUS (Guiding and Establishing National Innovation for U.S. Stablecoins Act) abans de la seva implementació. La carta destacava preocupacions que les esmenes proposades atorgarien un avantatge indegut als bancs tradicionals i restringirien la llibertat de triar dels consumidors.
Esmenes proposades
Grups bancaris com l’American Bankers Association i el Bank Policy Institute van fer lobby per eliminar la Secció 16(d), que permet als afiliats d’institucions amb llicència estatal realitzar transmissions de diners entre estats en suport a les operacions de stablecoins, i per prohibir els programes de rendiment oferts pels emissors de stablecoin o els seus afiliats. Els arguments d’aquestes associacions citaven l’arbitratge regulatori potencial, el risc de pèrdua de dipòsits dels bancs comunitaris i les exempcions per a afiliats com a amenaces per a l’estabilitat financera.
Resposta de la indústria
El Crypto Council for Innovation i la Blockchain Association van contrarestar que les reserves de stablecoin guardades en bancs comercials i en valors del Tresor dels EUA continuen afavorint la liquiditat sistèmica, i que els acords de compartició de rendiments fomenten la competència i beneficien els consumidors poc bancaritzats. Citant un estudi de juliol de 2025 de Charles River Associates, la carta posava èmfasi en l’absència d’una correlació estadísticament significativa entre l’adopció de stablecoins i la disminució de dipòsits en bancs comunitaris, qüestionant les afirmacions sobre risc sistèmic.
Context legislatiu
La Llei GENIUS va entrar en vigor el 18 de juliol de 2025, establint un marc federal per a l’emissió, auditories i requisits de reserves dels stablecoins de pagament. Simultàniament, la Digital Asset Market Clarity Act, que va ser aprovada per la Cambra i espera l’aprovació del Senat, podria influir en la regulació definitiva dels stablecoins. Els legisladors s’enfronten a la tasca de reconciliar ambdues lleis i redactar regles d’implementació en un termini de 180 dies. Els observadors assenyalen que qualsevol modificació durant les negociacions pot modificar l’ecosistema de stablecoins abans de l’emissió de les directrius operatives.
Impacte potencial
La supressió de la Secció 16(d) podria restringir les activitats de dipòsit amb llicència estatal per a entitats de stablecoins, requerint llicències separades per a transmissions de diners i complicant els processos de redempció a nivell nacional. Prohibir els programes de rendiment per als titulars de stablecoins mentre es permeten comptes de dipòsit amb interès en bancs tradicionals podria desviar l’activitat dels consumidors dels actius digitals. La carta de la indústria argumentava que preservar aquestes característiques assegura una competència justa i dóna suport als objectius d’inclusió financera establerts en la intenció legislativa original.
Conclusió
Mentre els líders bancaris del Senat es preparen per a les sessions de revisió al setembre, s’espera que els emissors de stablecoins i els representants bancaris intensifiquin els esforços de lobby. El resultat d’aquest procés legislatiu determinarà el panorama operatiu per als mercats de stablecoins als Estats Units i influirà en les dinàmiques competitives entre les empreses d’actius digitals i les institucions financeres tradicionals.
Comentaris (0)