La Comissió de Valors i Borses dels EUA (SEC) ha anunciat un pla per formalitzar la seva proposta"exempció d’innovació" abans de finals de 2025 o a principis de 2026, marcant un possible canvi cap a un marc basat en normes per a l’activitat d’actius digitals. L’anunci el va fer el president de la SEC, Paul Atkins, durant una taula rodona a l’esdeveniment Futures and Derivatives Law Report organitzat per Katten Muchin Rosenman LLP a Midtown Manhattan el 7 d’octubre de 2025.
El president Atkins va destacar que l’exempció d’innovació està pensada per proporcionar un camí clar i transparent perquè els desenvolupadors i emprenedors puguin crear i operar productes d’actius digitals als Estats Units. L’exempció podria permetre a entitats qualificades participar en transaccions d’actius digitals sense risc d’accions d’execució, sempre que compleixin els criteris especificats a la proposta de reglamentació imminent.
Atkins va reconèixer que la paralització governamental actual dels EUA ha afectat certes operacions de la SEC, especialment les activitats de reglamentació. Tanmateix, va subratllar que redactar i publicar la proposta d’exempció d’innovació continua sent una de les prioritats principals de l’agència."Malgrat els impactes de la paralització, la SEC té la intenció de continuar amb la reglamentació formal," va declarar Atkins."La innovació en tecnologia financera no pot esperar indefinidament, i la SEC ha de proporcionar un entorn regulador que equilibri la protecció dels consumidors amb el progrés tecnològic."
L’exempció d’innovació es va proposar per primera vegada a l’agost de 2025 en un document conceptual de l’equip, que delineava criteris potencials per a entitats elegibles, incloent requisits de capital, divulgacions i obligacions de presentació periòdica d’informes. Els comentaris inicials recollits entre els participants de la indústria van posar èmfasi en la necessitat de definicions clares, formats estandarditzats de divulgació i salvaguardes robustes per als inversors.
Els actors industrials han acollit favorablement la reglamentació formal anticipada. Els defensors argumenten que codificar l’exempció reduiria la incertesa reguladora i donaria suport al desenvolupament domèstic dels serveis blockchain i d’actius digitals. Els crítics, però, alerten que les exempcions massa àmplies podrien exposar els inversors minoristes a riscos indeguts. Alguns observadors han demanat que la SEC inclogui requisits d’elegibilitat escalonats, assegurant que només les entitats ben capitalitzades i complidores puguin confiar en l’exempció.
Atkins també va avançar iniciatives addicionals en consideració, incloent marcs millorats per a la regulació de stablecoins i directrius més clares per a protocols de finançament descentralitzat (DeFi). Va assenyalar que aquests projectes s’organitzaran segons la disponibilitat de recursos i la direcció del Congrés."La missió de la SEC és protegir els inversors mentre fomenta la integritat del mercat i la innovació," va dir Atkins."Un règim d’exempcions ben estructurat és essencial per aconseguir aquests objectius en l’espai dels actius digitals."
El procés formal de reglamentació s’espera que comenci amb un avís previ de proposta normativa (ANPR), seguit d’un període de comentaris públics. Un cop revisats els comentaris, la SEC emetrà una norma proposta. En finalitzar la norma, l’exempció d’innovació formarà part dels reglaments de la SEC, proporcionant un camí legal clar per als participants elegibles del mercat.
Comentaris (0)