L’evolució de les accions tokenitzades s’ha vist obstaculitzada per la fragmentació, la incertesa reguladora i els models operatius opacs. Els certificats de dipòsit (DRs), especialment els American Depository Receipts (ADRs), representen un full de ruta provat per connectar els mercats globals de valors amb marcs regulats. Aplicar l’estructura ADR a les accions tokenitzades podria resoldre els reptes clau en l’emissió d’accions a la cadena de blocs.
Dins del marc ADR, un banc diposità ri regulat manté les accions subjacents en un compte segregat i protegit contra la fallida. Un dipositari independent emet certificats tokenitzats que atorguen als titulars drets exigibles a beneficis econòmics, incloent dividends i votació. Aquest model preserva les proteccions dels accionistes i compleix amb les lleis de valors, oferint una alternativa clara als tokens sintètics que sovint manquen de drets exigibles i operen en ecosistemes aïllats.
La jurisprudència legal recolza l'adaptació dels ADRs per als mercats blockchain. Els ADRs han facilitat el comerç transfronterer d’accions durant més d’un segle, alineant-se amb les regulacions de valors dels EUA i aprofitant les funcions de custòdia i agent de transferència. Els ADRs tokenitzats combinarien la liquidació en temps real a les cadenes de blocs públiques amb el rigor regulador de la infraestructura financera tradicional, permetent una participació més à mplia tant d’institucions com d’inversors particulars.
Operativament, els ADRs tokenitzats simplifiquen les accions corporatives i el registre, aprofitant els contractes intel·ligents per a distribucions automatitzades de dividends i votació per representació. El compliment normatiu es pot incorporar als contractes de certificats tokenitzats, fent complir l’elegibilitat dels titulars, els controls contra el blanqueig de capitals i les restriccions de transferència. Aquest enfocament equilibra la innovació amb la protecció de l’inversor, fomentant la confiança i l’adopció.
L’adopció de la tokenització d’estil ADR podria desbloquejar eficiències importants en els mercats de capitals, reduint els temps de liquidació de dies a segons i disminuint els costos operatius. Els emissors corporatius obtenen accés a una base global d’inversors sense perdre el control sobre l’emissió d’accions ni la supervisió reguladora. Els participants al mercat es beneficien d’una major liquiditat i transparència, amb dades a la cadena que milloren la vigilà ncia del mercat i la gestió dels riscos.
A mesura que avança la narrativa de la tokenització, els actors haurien de priorititzar models que s’alineïn amb els marcs reguladors existents. Adaptar l’estructura ADR per a accions tokenitzades ofereix una base escalable i legalment sòlida per als mercats de capitals moderns, que connecta TradFi i DeFi mantenint les garanties que sustenten la confiança de l’inversor.
Comentaris (0)