La caiguda fulgurant de les criptomonedes del divendres 10 d'octubre va desencadenar una venda ràpida, impulsada per l'apalancament, que va fer caure les altcoins al voltant d'un 33% en menys d'una mitja hora, provocant liquidacions per més de 18,7 mil milions de dòlars a tot el mercat. Bitcoin va mostrar una resiliència relativa, disminuint modestament en comparació amb les seves contrapartides d'altcoins més àmplies.
Charlie Erith, fundador de Wiston Capital, va quantificar el valor total de mercat esborrat des del 6 d'octubre en al voltant de 560 mil milions de dòlars, és a dir, el 13,1% de la capitalització total combinada del mercat de criptomonedes. Aquesta dislocació pronunciada subratllava vulnerabilitats del sistema relacionades amb posicions apalancades i crides de marge concentrades.
En la seva publicació titulada"Crypto Crumble", Erith va destacar que el desencadenant principal coincidí amb l'anunci del president Trump d'una tarifa del 100% sobre les importacions xineses, tot i que va enfatitzar que les fragilitats més àmplies del mercat ja havien preparat el camí per a una baixada sobtada.
Erith va identificar senyals tècnics clau a seguir: la mitjana mòbil exponencial de 365 dies de Bitcoin (EMA), un indicador de tendència a llarg termini que delimita els règims alcistes dels correctius; l'amplitud del mercat, representada per la participació de Bitcoin en el valor total de les criptomonedes; i el VIX, que reflecteix l'estat d'ànim de por del mercat d'accions en general.
El descens va fer que les tokens que no són Bitcoin patissin un dany tècnic immens, mentre que el rendiment més estable de Bitcoin reforçava la seva narrativa com a actiu digital de refugi segur, amb la seva dominància en augment en mig de la cursa per la liquiditat.
Erith va assenyalar que les rotacions breus cap a actius d'alta liquiditat, com Bitcoin, solen precedir reajustaments més profunds del mercat quan els indicadors d'amplitud de mercat s'afebleixen de manera persistent. Va advocar per la prudència en tokens d'alta beta fins que els gràfics de tokens que no són Bitcoin demostrin una reparació estructural.
Les estratègies de posicionament a Wiston Capital continuaven amb una orientació defensiva, evitant l'apalancament i mantenint efectiu disponible per afrontar pics de volatilitat. Erith va subratllar que les agrupacions de volatilitat solen precedir millors punts d'entrada després del crash, recomanant paciència en lloc de reapalancament immediat.
L'episodi va recordar les fallades històriques de l'assegurança de cartera, on els mecanismes de cobertura dissenyats per a mercats normals esdevenen accelerants procíclics en condicions d'estrès extrem. Els canals d'arbitratge es van trencar, ja que els creadors de mercat van perdre l'accés als principals llocs de mercat enmig de restriccions d'infraestructura.
En previsió, el suport de l'EMA de Bitcoin al voltant dels 100.000 dòlars serà crític; un trencament sostingut podria indicar una caiguda més profunda, mentre que un rebot reeixit podria reafirmar la tendència alcista més ampla.
Mentrestant, la trajectòria del VIX proporcionarà pistes sobre l'estat del sentiment entre actius, ja que una volatilitat creixent en les borses sovint es correlaciona amb una actitud prudent en les criptomonedes, reforçant el paper dels factors macro en la formació de les primes de risc dels actius digitals.
Per als titulars d'altcoins, serà necessari reconstruccions estructurals en gràfics específics de tokens i una millora dels fonaments en cadena per restablir la confiança. Fins aleshores, mantenir una prudència alta i centrar-se en actius provats i líquids segueix sent prudent.
L'anàlisi d'Erith subratlla la importància persistent dels marcs tècnics i de les capes macro en la navegació dels mercats de criptomonedes, especialment durant períodes de desapalancament ràpid.
Com els participants del mercat assimilin les implicacions de la caiguda, és probable que els protocols de gestió de riscos i les estratègies de dimensionament de les posicions evolucionin per mitigar l'impacte de futures cascades de volatilitat.
En resum, la caiguda ràpida del 10 d'octubre va accentuar la necessitat de reserves de liquiditat robustes i límits d'exposició disciplinats, mentre que la relativa rendibilitat de Bitcoin reforça el seu paper com a actiu clau en les carteres de criptomonedes diversificades.
Comentaris (0)