El 18 de setembre, els inversors van retirar un total net de 51,28 milions de dòlars dels fons cotitzats en borsa de bitcoin spot, marcant la primera sortida diària en més d’una setmana després que la Reserva Federal projectés menys retallades de tipus d’interès en els propers trimestres. La retirada va trencar una ratxa de set dies d’entrades que havien acumulat gairebé 3.000 milions de dòlars, tot i que el total d’actius gestionats als principals fons ETFs de bitcoin continua per sobre dels 150.000 milions de dòlars, segons les anàlisis de SoSoValue.
La sortida va coincidir amb la decisió de la Fed de reduir el tipus d’interès dels fons federals en 25 punts bàsics fins a un rang objectiu del 4,00%–4,25%, la primera retallada des de finals del 2024. Tot i efectuar la reducció esperada, el president de la Fed, Jerome Powell, va expressar cautela sobre una flexibilització ràpida i successiva, advertint d’una inflació elevada i possibles riscos a la baixa per a l’ocupació. Els participants del mercat van interpretar aquesta senyal mixta com una inclinació agressiva, provocant un sentiment d’aversió al risc en criptomonedes i altres classes d’actius.
Els fons ETFs d’Ethereum també van patir reemborsaments per segon dia consecutiu, perdent 1,89 milions de dòlars en retirades netes. Els preus de l’Ether, en canvi, van pujar un 1,7% durant el període de 24 hores, reflectint dinàmiques de mercat diferenciades per als projectes de tokens en comparació amb els productes de bitcoin. L’índex més ampli CoinDesk 20 va registrar un augment del 2%, liderat per tokens alternatius que han repuntat amb les expectatives d’una retallada suau dels tipus.
Els analistes remarquen que les projeccions actualitzades del gràfic de punts de la Fed, que indiquen només dues retallades addicionals el 2025 i menys el 2026 del que el mercat esperava, han introduït incertesa sobre la trajectòria futura de la política monetària dels EUA. Aquesta incertesa ha pesat sobre els actius de risc, incloses les criptomonedes, mentre els comerciants recalibraven posicions abans de la publicació de nous indicadors econòmics. La interacció entre les comunicacions dels bancs centrals i el posicionament dels inversors continua sent un motor clau dels fluxos d’ETP de criptomonedes.
Les perspectives a llarg termini suggereixen que períodes prolongats de liquiditat ajustada i expectatives cauteloses sobre els tipus podrien suprimir les entrades en estructures apalancades i especulatives. No obstant això, alguns estrategs destaquen que l’escassetat del bitcoin i la narrativa de reserva digital podrien atreure noves entrades de capital quan torni la claredat a la perspectiva macroeconòmica. De moment, el mercat espera més senyals dels indicadors econòmics i dels comentaris de la Fed per confirmar si la correcció recent representa un retrocés temporal o l’inici d’una caiguda més profunda.
En general, l’esdeveniment de sortida del 18 de setembre subratlla la sensibilitat dels fluxos d’ETFs de criptomonedes a les comunicacions dels bancs centrals. Tot i que la primera retallada dels tipus del cicle va proporcionar un impuls a curt termini als actius especulatius, una orientació cautelosa pot revertir ràpidament aquest moment. Els emissors d’ETFs i els inversors institucionals segueixen de prop els desenvolupaments de la Fed per navegar pel canviant panorama dels productes d’inversió en actius digitals.
Comentaris (0)