Portes obertes dels ETF criptogràfics amb estàndards genèrics de llistat de la SEC

El 19 de setembre de 2025, la Comissió de Valors i Borsa dels EUA (SEC) va aprovar un conjunt d’estàndards genèrics de llistat per a productes negociats en borsa (ETP) de criptomonedes a l’spot, permetent als emissors llistar fons nous sense haver de passar per presentacions individuals segons la regla de la Secció 19(b). El nou marc s’aplica a les “accions de fons basats en matèries primeres” en les borsa regulades com Nasdaq, Cboe BZX i NYSE Arca, sempre que els actius criptogràfics subjacents es cotitzin en mercats amb acords de vigilància intermercats o mantinguin un llistat de futurs regulat per la CFTC durant almenys sis mesos.

Es preveu que la decisió de la SEC acceleri el llançament de nous ETF criptogràfics reduint retards procedimentals i abaixant els costos de compliment normatiu. Dades històriques de l’aprovació dels estàndards genèrics per a ETF basats en bons i accions el 2019 van mostrar que el nombre de llançaments es va triplicar en un any, passant de 117 a 370. Els participants del mercat esperen un augment similar en productes criptogràfics, ampliant l’accés institucional i minorista a actius més enllà de bitcoin i ether.

Tanmateix, analistes de la indústria i gestors de fons adverteixen que l’existència d’estàndards simplificats de llistat no garanteix l’entrada de capital. Matt Hougan, director d’inversions de Bitwise Asset Management, va assenyalar que el rendiment dels fons i l’interès dels inversors depenen de les narratives dels actius subjacents i les condicions de mercat. Els primers llançaments d’ETF spot d’ether van necessitar gairebé un any per atraure capital significatiu, impulsats per l’activitat de les stablecoins i l’ampliació de narratives d’inversió al voltant d’Ethereum.

El analista d’ETF Nate Geraci de NovaDius Wealth Management va declarar que “les comportes dels ETF criptogràfics estan a punt d’obrir-se,” preveient una onada de presentacions i llançaments de productes. No obstant això, va emfatitzar que la demanda d’inversors es concentrarà en actius amb casos d’ús clars i volums de negociació robustos. Altcoins de gran capitalització com Dogecoin, XRP, Solana, Sui i Aptos estan en posició de beneficiar-se, ja que esdevenen elegibles per a la inclusió en plataformes de corretatge convencionals i comptes de jubilació.

El canvi regulador marca un moment clau per a la indústria criptogràfica, eliminant obstacles procedimentals i donant suport a la maduració dels mercats d’actius digitals. Els observadors del mercat s’esperen ajustos continus en les normes de llistat i una possible expansió de les categories de productes, incloent ETF apalancats i actius, a mesura que la indústria s’adapta al nou règim de llistat.