Una comparació detallada de l’or i el bitcoin respecte a una mesura àmplia de l’oferta monetària dels EUA (M2) destaca patrons de rendiment diferents. L’or, malgrat un augment del 38 per cent des de principis d’any, es manté per sota del seu màxim de 2011 quan s’ajusta a l’oferta monetària, reflectint una resposta moderada a les pressions inflacionàries recents. En canvi, el bitcoin ha assolit constantment nous màxims històrics en relació amb la M2 durant cada cicle alcista, inclosa la darrera pujada al setembre, demostrant la seva capacitat per superar la creació de diners.
Dades històriques mostren el pic relatiu de l’or el 1980 quan la inflació i l’expansió monetària van impulsar la demanda d’actius tradicionals de refugi segur. Des de llavors, el valor ajustat de l’or ha anat disminuint entre els canvis cap als actius digitals i les modificacions en les polítiques dels bancs centrals. El rendiment del bitcoin desafia aquest patró, mostrant sensibilitat a les variacions de la política monetària, les aportacions dels ETF i el creixement de les assignacions a tresoreries corporatives. El seu màxim relatiu respecte a la M2 subratlla el seu paper emergent com a cobertura i instrument especulatiu de creixement en una era d’acomodació monetària agressiva.
Les mètriques clau revelen que la dominància del bitcoin ha oscil·lat al costat del creixement de l’oferta monetària, indicant la preferència dels inversors per una reserva de valor programable i descentralitzada en comparació amb el lingot físic. Aquesta divergència pot influir en les estratègies d’assignació d’actius, amb l’or com a cobertura contra la inflació prolongada i el bitcoin oferint un potencial d’apreciació asimètric en un entorn de baixos rendiments. A mesura que els bancs centrals naveguen la normalització de polítiques, la interacció entre les reserves de valor tradicionals i digitals modelarà el posicionament de risc baix i risc alt en carteres diversificades.
Comentaris (0)