El proveïdor d'infraestructura de stablecoins Paxos ha detallat un pla per emetre USDH, la primera stablecoin nativa per a l'ecosistema Hyperliquid, sota els nous està ndards reguladors proposats. La presentació, adreçada als òrgans de governança que supervisen l'Acta per a la Guia i l'Establiment de la Innovació Nacional per a Stablecoins Estadounidencs (GENIUS) i el marc de Mercats d'Actius Cripto d'Europa (MiCA), identifica el compliment dels requisits de curs legal i d'auditoria com a components clau de la proposta.
El disseny de USDH incorpora un mecanisme innovador de compartició d'ingressos pel qual el 95% dels guanys nets d'interessos provinents de reserves fiducià ries i d'alta qualitat —principalment bons del Tresor dels EUA i acords de recompra— es redirigiran a recompres de tokens HYPE. Els tokens HYPE recompresos estan destinats a la distribució als validadors de la xarxa, socis de l'ecosistema i usuaris actius de la plataforma, reforçant aixà una estructura d'incentius circular. Paxos Labs, una nova divisió dins de Paxos centrada en integracions de finançament descentralitzat, ha liderat la iniciativa i ha facilitat l'adquisició de Molecular Labs, l'equip de desenvolupament darrere dels primitives LHYPE i WHLP d'Hyperliquid.
La justificació de Paxos destaca l'adopció institucional com a factor impulsor. Amb aliances esteses a més de 70 institucions financeres a nivell mundial i integracions contÃnues amb plataformes de pagament per a consumidors, l'empresa preveu que USDH farà de pont entre protocols on-chain i infraestructures bancà ries tradicionals. El desplegament proposat a les cadenes de capa 1 HyperEVM i HyperCore pretén unificar els fluxos de liquiditat per als mercats descentralitzats de futurs perpetus i llistats d'actius sense permÃs. Les dades de mercat indiquen que Hyperliquid va capturar més del 70% de quota de mercat en el comerç on-chain de futurs perpetus a l'agost del 2025, subratllant la demanda d'opcions de liquiditat natives del protocol.
La proposta de governança descriu mesures de gestió de riscos, incloent protocols dinà mics d'assignació de reserves, calendaris d'auditoria i mesures d'estabilització d'emergència. Un registre d'auditoria exhaustiu que fa servir eines d'observabilitat on-chain i atestacions de tercers es planteja com a condició prèvia per a l'emissió del token. Paxos anticipa que la claredat reguladora de les autoritats dels EUA i la UE mitigarà el risc sistèmico i establirà un model per a futurs desenvolupaments de stablecoins. La presentació assenyala possibles sinèrgies amb tokens existents indexats al dòlar, posicionant USDH com una opció compatible en un mercat dominat per USDC de Circle i USDT de Tether.
Els analistes observen que l'enfocament de compartició d'ingressos s'alinea amb l'ètica de governança descentralitzada d'Hyperliquid, fent èmfasi en la captura directa de valor pels contribuents del protocol. Les comunitats de validadors han expressat un suport prudent, mentre que els actors institucionals destaquen el paper de les stablecoins en les liquidacions transfrontereres i en les estratègies de generació de rendiments. A l'espera de les aprovacions reguladores, el projecte apunta a un desplegament progressiu en el quart trimestre de 2025, amb una provisió inicial de liquiditat i incentius per als validadors calibrats per mantenir l'estabilitat de la paritat. El seguiment post-llançament incorporarà mètriques de volatilitat i rà tios objectiu de reserves per assegurar la confiança del mercat en USDH com una solució de stablecoin de nova generació per a usuaris empresarials i minoristes.
Comentaris (0)