Les dades de Glassnode mostren que les pèrdues no realitzades a l'ecosistema criptogràfic més ampli van arribar a un màxim de 350.000 milions de dòlars, reflectint mesos de pressió de venda significativa i sentiment negatiu del mercat. Inversors de Bitcoin només representaven 85.000 milions de dòlars d'aquestes pèrdues no realitzades, subratllant la vulnerabilitat fins i tot dels actius digitals més grans durant els cicles bajistes.
Malgrat aquest entorn d'importants pèrdues, les mètriques en cadena revelen un canvi a mesura que les Tresoreries d'Actius Digitals (DATs) accelerin la seva acumulació de Bitcoin. Les entrades netes dels tresors han seguit una tendència ascendent al llarg del quart trimestre de 2025, amb una mitjana d'aproximadament 24.000 BTC comprats al dia. Els DATs ara posseeixen més de 1,69 milions de BTC, que representen al voltant del 8,03% de l'oferta total i valorats en 153,4 mil milions de dòlars. Aquesta acumulació constant suggereix que els compradors a gran escala veuen els nivells actuals de preu com un punt d'entrada estratègic més que una senyal per a sortir.
Els ETF de Bitcoin al mercat al comptat dels EUA han registrat fluxos nets totals de 233,7 milions de dòlars durant la setmana de negociació més recent, compensant part de la pressió de venda procedent de fonts minoristes. Les dades de negociació de la setmana passada indiquen 424,5 milions de dòlars en compres brutes enfront de 137,9 milions en redemptions, la qual cosa indica una confiança contínua dels inversors professionals en les estructures d'ETF com a vehicle principal d'exposició.
Els participants del mercat assenyalen condicions macroeconòmiques en creixement com a factor de suport per a un interès renovat en Bitcoin. La massa monetària M2 global ha assolit recentment un màxim històric d'aproximadament 130 bilions de dòlars, reflectint condicions financeres lax i nivells elevats de liquiditat derivats de l'expansió dels balanços de les banques centrals. Històricament, períodes d'augment de la massa monetària s'associen amb una major al·locació a actius de risc, incloses criptomonedes.
A més, la decisió del Comitè Federal de Mercat Obert (FOMC) de baixar els tipus d'interès en 25 punts bàsics ha reduït els costos de préstec, cosa que podria tornar algunes carteres institucionals cap a estratègies orientades al risc. Tot i que les rebaixes de tipus d'interès per sí soles no garanteixen una apreciació immediata del preu, formen part d'una narrativa d'alliberament més àmplia que tendeix a donar suport als actius no sobirans a mitjà termini.
Tot i això, els comerciants segueixen amb cautela. El premium de mercat dels ETF cotitza per sota del seu valor net d'actius (NAV), la qual cosa indica que el momentum a curt termini continua moderat. Premis febles indiquen que els participants del mercat encara preveuen una possible caiguda o incertesa respecte a futurs fluxos. La continuada acumulació per part de DATs i ETF podria reconstruir lentament el suport de preu, però un repunt sostingut requerirà un canvi més ampli en la psicologia del mercat i en les condicions de liquiditat que afavoreixin els actius de risc en general.
Comentaris (0)