TL;DR
- Idea: Protocol de dòlar sintètic que ofereix stablecoin USDe i instruments amb rendiment sUSDe mitjançant estratègies de cobertura delta
- Catalitzador: Llançament de iUSDe per a la integració amb finances tradicionals, aplicació d’estalvi/pagaments a Telegram, productes de l’ecosistema Ethereal i Derive, fort creixement de TVL i suport institucional
- Riscos: Exposició a reversions de tipus de finançament, riscos de contrapart, reguladors, complexitat i dependència de cobertura off-chain
- Puntuació: 7,00/ 10
Moneda
- Nom/ Símbol: Ethena (ENA)
- Segment: DeFi/Dòlar Sintètic
- Estat: actiu
- Preu: 0,737600 $
Mètriques clau
- Capitalització de mercat: 4.884.478.301 $
- FDV: 11.060.000.000 $
- Oferta en circulació: 6.621.875.000
- Oferta total: 15.000.000.000
Fonts
Tecnologia
- Proposta única de valor: Primer dòlar sintètic nadiu criptogràfic (USDe) avalat per cobertura delta-neutral d’ETH apostat
- Tecnologia principal: Contractes intel·ligents que emeten USDe mitjançant sobregarantia i cobertura delta off-chain utilitzant futurs perpetus, amb participació on-chain en USDe per generar rendiment sUSDe
Full de ruta
- 2025-02-24: Llançament de iUSDe per a finances tradicionals
- 2025-03-01: Llançament de l’aplicació d’estalvi i pagaments a Telegram
- 2025-02-20: Testnet de l’intercanvi perpètuu i spot Ethereal
- 2025-02-28: Llançament del token d’opcions on-chain Derive
- 2025-05-01: Posada en marxa de la testnet de la xarxa Converge
Equip i inversors
Equip
- Fundador i CEO — Guy Young: 6 anys d’inversió a Cerberus Capital Management
- Assessor fundador — Arthur Hayes: Co-fundador i ex-CEO de BitMEX
- Director de producte — Elliot Parker: Director a Tradeparadigm i Community Manager a Deribit
- Cap d’enginyeria Full Stack — Brian Grosso: Enginyer a Capital One, BeamQL
- Cap de creixement — Seraphim Czecker: Cap de risc a Euler Labs, expansió DeFi a Lido
- Conseller general — Zach Rosenberg: Legal a PwC
Inversors
- Franklin Templeton — venda privada • 2025-02-24
- Polychain Capital — venda privada • 2025-02-24
- Pantera Capital — venda privada • 2025-02-24
- Dragonfly Capital — venda privada • 2025-02-24
- F-Prime Capital — venda privada • 2025-02-24
Finançament total: 100,00 M $
Tokenòmica
- Utilitat: Token de governança per a paràmetres del protocol, participació per obtenir rendiments, descomptes en comissions i participació en l’ecosistema Ethena
- Desbloqueig: 25% desbloquejat en la generació del token; la resta es desbloqueja linealment durant 7 anys
Avantatges i desavantatges
Punts forts
- Alt TVL de 9,96 B$ que sosté una gran liquiditat
- Finançament institucional sòlid per inversors de primer nivell
- Mecanisme innovador de stablecoin sintètic delta-neutral
- Expansió de l’ecosistema amb iUSDe, Ethereal i Derive
- Forts ingressos i comissions del protocol
- Integració amb plataformes CeFi i DeFi
- Full de ruta clar per a connectar criptomonedes i finances tradicionals
Punts febles
- Dependència dels tipus de finançament dels futurs perpetus
- Rendiments en ràpida caiguda que generen preocupacions de sostenibilitat
- Riscos de contrapart i operacionals en la cobertura off-chain
- Incerta regulació per a l’envolcall institucional iUSDe
- Disseny complex pot dificultar l’adopció massiva
- El protocol encara no ha estat provat en una recessió completa
- Alta concentració de garantia en derivats d’ETH
Senyals de mercat (7d)
- Tendència de TVL: augment del 10%
Escenaris de preu (objectiu: 2026-02-10)
Com comprar i emmagatzemar
CEX
- Binance
- Coinbase
- Kraken
- KuCoin
- Bybit
DEX
- Uniswap
- SushiSwap
- Curve Finance
- 1inch
- Balancer
Emmagatzematge
- MetaMask
- Ledger
- Trust Wallet
- Coinbase Wallet
- Trezor
Veredicte
Ethena és un protocol pioner de stablecoin sintètic amb fort suport institucional i un TVL robust, però els inversors haurien de supervisar la sostenibilitat dels tipus de finançament i els desenvolupaments reguladors. Recomanat per a assignacions DeFi amb tolerància al risc.
Enllaços oficials
Font: Coin Research (intern)
Comentaris (0)