La stablecoin USDe d'Ethena Labs ha assolit un rècord històric en superar els 10 mil milions de dòlars en valor total bloquejat (TVL) en només 500 dies des del seu llançament. Aquest ràpid creixement supera qualsevol altra stablecoin important en la història i posa de manifest els fluxos de capital canviants impulsats pels canvis reguladors.
L’acceleració coincideix amb l’aprovació de la llei Guiding and Establishing National Innovation for U.S. Stablecoins (GENIUS) el 18 de juliol de 2025. La legislació prohibeix als emissors de stablecoins supervisats federalment pagar interessos als titulars, cosa que fa que el capital avers al risc busqui rendibilitats a través de caixes de finançament descentralitzat (DeFi) i estratègies automatitzades de mercat.
Dades del protocol OUT mostren que els titulars d’USDe han anat desplegant cada cop més actius en instruments DeFi generadors de rendiment, aprofitant programes innovadors de mineria de liquiditat i marcs d’interessos algorítmics. El testimoni de governança ENA també ha registrat una apreciació de preu superior al 100% durant l’últim mes, reflectint una demanda creixent pel control del protocol.
Els participants del mercat atribueixen el creixement d’USDe a una combinació d’arbitratge de rendibilitats, incentius actius de la comunitat i sòlides associacions sectorials. S’informa que els comptes institucionals representen una proporció creixent del TVL, ja que fons de cobertura i gestors d’actius diversifiquen les exposicions a stablecoins per buscar rendiments optimitzats.
Malgrat vents en contra com la incertesa reguladora i els riscos d’auditories de contracts intel·ligents, Ethena Labs ha mantingut estàndards de seguretat mitjançant avaluacions regulars de tercers i la col·laboració amb firmes d’auditoria punteres. El consell de govern del protocol planeja introduir integracions de stablecoins multi-cadenes i opcions de garantia millorades per mantenir l’impuls.
Mentre USDe consolida la seva posició entre les stablecoins predominants, els actors de DeFi esperen veure si els protocols competidors podran replicar la seva trajectòria de creixement i quins nous ajustos reguladors podrien sorgir en resposta a l’evolució ràpida del sector.
Comentaris (0)