El mercat descentralitzat de derivats per al token XPL no llançat de Plasma a Hyperliquid va patir un esdeveniment sobtat i sever de liquidació, esborrant més de 130 milions de dòlars en interès obert en pocs minuts. L’interès obert va caure de 160 milions de dòlars a 30 milions en menys de deu minuts després que una posició llarga gran d’una balena de desenes de milions de dòlars fes pujar el preu fins a 1,80 dòlars, desencadenant un auto-desapalancament automatitzat a tot el llibre d’ordres. Aquesta rà pida desfeta va eliminar més del 80% de les posicions pendents, demostrant la vulnerabilitat de les comandes grans concentrades en mercats relativament prims.
Segons els observadors on-chain, un comerciant va obtenir aproximadament 16 milions de dòlars en beneficis desmuntant estratègicament una part de la seva exposició, mentre mantenia una posició llarga residual valorada en 10 milions de dòlars. Un altre participant, conegut pel pseudònim Techno_Revenant a X, va aprofitar l’auto-desapalancament per tancar una posició llarga de 20 milions de dòlars, assegurant guanys de gairebé 25 milions. Per contra, diversos comerciants més petits amb apalancament 1x van informar de liquidacions totals de comptes, posant de manifest el perfil de risc asimètric en protocols de derivats concentrats.
L’esdeveniment destaca els riscos sistèmics inherents als mercats emergents de futurs de tokens, on les pujades de preu poden desencadenar desapalancaments forçats a causa dels mecanismes estandarditzats de marge i tipus de finançament. En aquest cas, l’entrada llarga agressiva de la balena va crear un bucle de retroalimentació, impulsant els preus més amunt, esgotant la liquiditat i precipitant una rà pida sèrie de trucades de marge. Els observadors adverteixen que dinà miques similars podrien repetir-se mentre Plasma es prepara per al llançament oficial del token XPL, previst en pocs dies, quan els creadors de mercat i els participants institucionals podrien continuar provant la profunditat i la resiliència de la infraestructura de Hyperliquid.
El rendiment de Hyperliquid durant aquest episodi serà examinat pels seus protocols de gestió de risc, incloent-hi amortidors de marge, ajustos en tipus de finançament i mecanismes de liquidació on-chain. Assegurar salvaguardes robustes i incentius de liquiditat serà fonamental per mitigar esdeveniments de risc extrem mentre el token passa de l’especulació pre-llançament a la distribució oficial. Es recomana als participants del mercat que monitoregin de prop l’interès obert, els canvis en els tipus de finançament i les entrades de cartera per avaluar l’evolució del paisatge de risc abans del debut de l’XPL.
Aquesta cascada de liquidacions serveix com a advertència per als comerciants i dissenyadors de protocols, emfatitzant la importà ncia de fonts de liquiditat diversificades, marcs de marge dinà mics i estructures de governança transparents en plataformes descentralitzades de futurs. A mesura que l’ecosistema cripto més ampli continua innovant, les lliçons apreses d’aquest esdeveniment orientaran les millors prà ctiques per gestionar exposicions concentrades i protegir els participants del mercat d’esdeveniments d’extrema volatilitat.
Comentaris (0)