Poslední týden roku 2025 přináší historický „gamma flush“, vyvolaný vypršením opcí na Bitcoin v hodnotě 23,7 miliardy dolarů na Deribit dne 26. prosince. Tato událost následuje po menším vypršení opcí v hodnotě 128 milionů dolarů dne 19. prosince a představuje téměř polovinu celkového vlivu struktury trhu prostřednictvím hedgingu ze strany dealerů. Odstraněním hluboce mimo peníze hedgingu může gamma flush uvolnit Bitcoin z rozmezí 85 000–90 000 USD a nechat volné síly nabídky a poptávky určovat směr ceny.
Dealer gamma se vztahuje na hedgingovou činnost, kterou market makéři podnikají, aby zůstali delta-neutral, a zahrnuje dynamické nákupy a prodeje Bitcoinu k vyrovnání expozice v opcích. Jak velké bloky opcí mizí při expiraci, tyto hedgingové pozice se odvíjejí najednou, což může způsobit rychlé přílivy nebo odlivy. Fáze 1 byla předkrmem — mírný flush 19. prosince — zatímco Fáze 2 26. prosince je hlavním chodem, jež uvolní „boss level“ gamma, která může osvobodit cenu Bitcoinu od mechanických omezení pásma.
Technická analýza ukazuje na klíčovou omega: podpůrné shluky kolem 85 000–88 000 USD, které vydržely během svátečních seancí s nízkou likviditou, otočný práh na 90 616 USD, kde by momentum mohlo nabrat býčí směr, a diskreční cíl kolem 118 000 USD na základě historických trendů s mocninným vzestupem. Obchodníci by se měli připravit na přechodné pohyby s vysokou volatilitou, jak se tržní knihy budou vyrovnávat s opačnými toky hedgingu, s lovy stop a short squeezes možnými, pokud klíčové úrovně prolomí decisně.
I když volatilita spojená s expirací opcí nezaručuje trvalé změny trendu, nabízí jak scénáře průlomu, tak propadu v zhuštěných časových rámcích. Sledování otevřeného zájmu, sazeb financování a delta skew napříč trhem poskytne časné signály směrové orientace. Vzory zotavení likvidity po expiraci pak ukáží, zda tradiční tržní podmínky umožní pokračování jakéhokoli výsledného směrového pohybu. Gamma flush ze dne 26. prosince tak stojí jako potenciální katalyzátor u konce roku, ve spojení s pozicemi na závěr roku a řídkými objednávkami během svátků, přičemž mechanismy derivátů se ukazují jako hnací síla objevování ceny.
Komentáře (0)