Údaje o trhu opcí získané z bur Derive.xyz a Deribit ukazují významný sklon k ochraně proti poklesu, s 30% pravděpodobností, že Bitcoin (BTC) klesne pod 80 000 USD do 26. června 2026. Tato pravděpodobnost vychází ze soustředění otevřeného zájmu o opční kontrakty typu put s realizačními cenami mezi 75 000 a 80 000 USD, což naznačuje očekávání obchodníků ohledně udržitelné korekce od současných úrovní. Současná 19% šance na rally nad 120 000 USD podtrhuje široký rozsah možných výsledků, které jsou do trhu započteny.
V týdnech po krátkém vzestupu Bitcoinu na téměř 95 000 USD na začátku roku 2026 vzrostla implikovaná volatilita, což odráží zvýšenou nejistotu kolem makroekonomické politiky a geopolitických událostí. Nedávná cla USA vůči klíčovým evropským obchodním partnerům vyvolala sentiment rizika směrem dolů napříč třídami aktiv a zvýšila poptávku po ochranných opčních strategiích. Obchodníci alokovali kapitál do dlouhodobých put spreadů a snížili expozici vůči opcím call, které jsou blízko aktuální ceny.
Historické vzory naznačují, že výrazný skew opcí často předchází trvalým cenovým korekcím o 15%–25%. Ve čtyřech předchozích cyklech se období s vyšším otevřeným zájmem o opcích typu put shodovalo s poklesy na lokální minimum trhu, protože úvěrové pozice byly postupně odkládány a margin cally zesilovaly prodejní tlak. Pokud Bitcoin prolomí klíčovou podporu kolem 90 000 USD, technické indikátory ukazují na možné cíle kolem 80 000 USD a nižších úrovní Fibonacci retracement, čímž se posiluje pravděpodobnost poklesu, kterou naznačují trhy s opcemi.
Účastníci trhu sledují on-chain metriky pro známky kapitulace nebo akumulace dlouhodobých držitelů. Údaje ukazují, že adresy klasifikované jako dlouhodobí investoři zvýšily svůj průměrný zůstatek během nedávných poklesů, což naznačuje určitý zájem o nákup na úrovních pod 100 000 USD. Nicméně celková metrika neuskutečněného zisku napříč všemi BTC peněženkami zůstává vysoká, což naznačuje, že velká část držitelů je stále v ziskovém režimu a může hledat zajistit zisky při dalším cenovém obratu.
Institucionální pulty zaznamenaly odchylku mezi spotovými trhy a deriváty, když se základní rozpětí na několika trzích zmenšilo v důsledku rostoucího hedgingu opcí. Tento trend naznačuje, že náklady na financování pákových dlouhých pozic se snížily, což může snížit motivaci pro směrové longs, ale zároveň snížit náklady na zajištění prostřednictvím dlouhého spotu a krátkých futures strategií. Tvůrci trhu nadále vyvažují delta hedges proti rostoucí poptávce po opcích put.
Analytici varují, že i když krátkodobá volatilita je vysoká, dlouhodobé trendové indikátory zůstávají konstruktivní, týdenní klouzavé průměry Bitcoinu stále ukazují nahoru. Trvalý propad pod 100týdenní klouzavý průměr kolem 85 000 USD by mohl vyvolat algoritmický prodej a posílit sestupný momentum. Naopak rozhodné oživení nad 100 000 USD může tlumit medvědí skew a posunout relativní pravděpodobnostní rozdělení zpět k postoji vzhůru.
Implikovaný skew opcí, měřítko relativních nákladů na put opce v porovnání s call opcemi, dosáhl úrovní, jaké byly naposledy zaznamenány během předchozích tržních korekcí na počátku roku 2024. Navzdory širšímu přijetí institucionálních derivátů správci aktiv a obchodními firmami zůstává nálada rozdělená, někteří jsou optimističtí ohledně pokračující adopce, zatímco jiní očekávají utahování měnové politiky ze strany centrálních bank. Příští zasedání Federálního rezervního systému a následná komunikace pravděpodobně rezonují kryptorestitračemi trhů s deriváty.
Shrnuto, současná struktura opcí odráží trh připravený na potenciální pokles, s jednou šancí ze tří, že Bitcoin klesne pod 80 000 USD do konce června. Obchodníci a investoři by měli zvážit hedgingové strategie a pozorně sledovat on-chain indikátory pro známky dna na trhu nebo další korekce, jak makroekonomické události a regulatorní vývoj nadále formuje cenovou dynamiku.
Komentáře (0)