Bitcoin je na prahu ukončení roku 2025 se svým prvním meziročním poklesem od roku 2022, taženým kombinací makroekonomických překážek a měnícího se apetitu investorů k riziku. Poté, co v raném říjnu dosáhl rekordního maxima nad 126 000 USD, čelila největší kryptoměna světa tlaku po oznámeních o amerických clech a opatřeních na exportní kontrolu, což vedlo k likvidacím přesahujícím 19 miliard USD v pákových pozicích. Tato rychlá redukce expozice riziku zdůraznila rostoucí citlivost Bitcoinu na tradiční dynamiku finančních trhů.
Rok začal silně, když zvolení administrativy v USA vstřícné kryptoměnám posílilo sentiment v odvětví. Očekávání jasnějších federálních rámců pro stablecoiny vázané na dolar a stažení hlavních žalob SEC proti burzám jako Coinbase a Binance podpořily poptávku ze strany institucionálních i retailových účastníků. Strategické alokace portfolií se významně posunuly směrem k digitálním aktivům, přičemž data z on-chain ukazovala rekordní příliv do spotových ETF. Dlouhodobí držitelé rozšířili svůj podíl na celkové nabídce, což signalizuje důvěru v rostoucí roli aktiva jako uchovatele hodnoty.
Nicméně do poloviny roku se začaly objevovat mezery ve struktuře trhu. Zvýšená volatilita na akciových trzích a napětí kolem obchodní politiky vedly k posílení korelací mezi Bitcoinem a hlavními akciovými indexy, čímž oslabily jeho výhody diverzifikace. Dramatický obrat v říjnu nastal, když pákové deriváty rychle snižovaly expozici a vyvolaly řetězec nucených likvidací. Tato epizoda poukázala na křehkost trhu s hlubokým pákovým efektem a omezenou kapacitu nákupní podpory během prudkých prodejů.
V následujícím období Bitcoin obchodoval v postupném sestupném trendu a nepodařilo se mu znovu získat klíčové technické prahy na 105 000 USD a 100 000 USD. Měřítka sentimentu se z „chamtivosti“ na „strach“ přemístila, což odráží zvýšenou opatrnost před rozhodnutími o sazbách Fedu a počínající regulační agendou pro rok 2026. Zatímco on-chain open interest zůstává vysoký ve srovnání s historickými normami, sazby financování u perpetual futures se staly zápornými, což naznačuje medvědí sentiment mezi margin obchodníky.
Do roku 2026 si účastníci trhu slibují nové katalyzátory, které mohou znovu nastartovat momentum. Návrhy na národní strategickou rezervu Bitcoinu a potenciální legislativa o struktuře trhu pro spotové ETF by mohly překreslit toky likvidity. Zároveň technologická vylepšení na hlavních blockchainových sítích a rostoucí institucionální adopce mohou podpořit obnovený zájem. Přesto bude rovnováha mezi jasností regulací a makroekonomickou nejistotou určovat, zda se Bitcoin dokáže zbavit svého nedávného statusu rizikového proxy, nebo zůstane připoután k širším cyklům finančních trhů.
Komentáře (0)