Navrhované změny britského regulačního rámce pro stablecoiny naznačují vstřícnější postoj centrální banky. Pod novými návrhy by emitenti široce používaných stablecoinů byli oprávněni alokovat až 60 procent svých podkladových aktiv do krátkodobých vládních dluhopisů, čímž by došlo k obrácení dřívějších plánů na plnou úschovu u banky.
Regulační vývoj
Počáteční konzultace v roce 2023 počítaly se zůstatky stablecoinů drženými výhradně na bezúročených účtech u centrální banky. Zpětná vazba od kryptoprůmyslu vyvolala revize, které umožňují částečné investice do vládních cenných papírů, při zachování minimálního vkladu 40 procent. Odezvy z konzultací naznačily obavy ohledně nákladových struktur a výnosových příležitostí.
Dočasný přechodný režim FCA
Tokeny dříve regulované Úřadem pro dohled nad finančním trhem přejdou pod režim Bank of England podle dočasných ustanovení. Emitenti, kteří jsou považováni za ne-systemické, mohou během přechodného období investovat až 95 procent svých rezervních aktiv do krátkodobých vládních dluhopisů, čímž se usnadní provozní kontinuita až do úplného souladu s prudenciálními požadavky.
Dohled nad systémovými tokeny
Tokeny považované za schopné širokého použití k placení spadnou pod posířený dohled. Kritéria pro systémovou klasifikaci zahrnují prahy tržní kapitalizace, objemy transakcí a rozmanitost použití. Centrální bankovní nástroj likvidity, který má poskytovat krátkodobou podporu financování pro systémové emitenty během období nízké likvidity rezervních aktiv, by mohl být součástí konečného rámce.
Reakce průmyslu
Krypto firmy a obchodní sdružení vydaly prohlášení chválící pragmatický posun a vyzývající k jasnosti ohledně implementačních termínů. Očekávají se potenciální výnosové výhody z alokace vládních dluhopisů, spolu s obavami ohledně rizika protistrany a standardů due diligence pro držení cenných papírů.
Další kroky
Formální období konzultací se má uzavřít počátkem roku 2026, s konečnými pravidly, která mají být implementována později v průběhu roku. Tržní účastníci očekávají koordinaci mezi regulátory UK a USA pro harmonizaci dohledu nad stablecoiny, čímž se sníží fragmentace a podpoří globální interoperabilita.
Komentáře (0)