Digitální eura s lepšími úroky než bankovní spoření

ECB čelí výzvě dolarových stablecoinů

Úředníci Evropské centrální banky (ECB) jsou pod tlakem, aby navrhli digitální euro, které může zastavit rostoucí používání dolarově denominovaných stablecoinů, jako jsou USDT a USDC. S celkovým objemem 280 miliard USD v amerických stablecoinech – a prognózami, že by tento objem mohl do roku 2028 vzrůst na 2 biliony USD – tvůrci politik ECB považují digitální měnu centrální banky (CBDC) za nezbytnou k udržení měnové svrchovanosti.

Rizika poklesu používání hotovosti

Oběh fyzického eura klesl z 54 % hodnoty transakcí v roce 2019 na 39 % v loňském roce, což oslabuje hmatatelné propojení veřejnosti s penězi centrální banky. Hlavní ekonom ECB Philip Lane varuje, že pokračující pokles používání hotovosti představuje riziko pro finanční stabilitu, jelikož vklady se přesouvají do digitálních forem mimo bankovní systém.

Volby designu a obavy bank

Ačkoli digitální euro účty nebudou úročeny, aby napodobily hotovost, banky se obávají velkého odlivu vkladů. Počáteční návrhy omezují individuální držby na 3 000 eur, ale někteří zákonodárci prosazují vyšší limity podobné britskému pilotnímu testu digitální libry, který zkoumal hranice 10 000–20 000 liber. Správná rovnováha rozhodne, zda občané přijmou CBDC, nebo se obrátí na komerční stablecoiny.

Potenciální systémový dopad

Digitální euro přímo přístupné přes veřejnou peněženku by mohlo obejít komerční banky a tím zvýšit odliv vkladů. Alternativní architektury propojující bankovní účty s digitálními peněženkami mohou toto riziko zmírnit, ale hrozí posílením stávajícího modelu finančního zprostředkování místo plného využití potenciálu CBDC.

Politická dilemata

Diskuze ECB zdůrazňují kompromisy mezi širokým veřejným přijetím a ochranou financování bank. „Dělený“ úrokový systém pro velké držby nebo zcela neomezené digitální peněženky s negativními sazbami nad určitými hranicemi jsou stále v úvaze, aby odradily nadměrné výběry.

Závěr

Spuštění široce přijímaného digitálního eura do konce roku bude vyžadovat důkladně vyvážené limity a návrhy peněženek. Priorita na použitelnost pro veřejnost – i za cenu ztráty některých bankovních vkladů – se může ukázat jako klíčová pro ustavení digitálního eura jako věrohodné alternativy k dolarovým stablecoinům a pro rozvoj platební infrastruktury Evropy.