Deribit dnes v 08:00 UTC vyprší kryptoměnové opce v objemu přesahujícím 2,4 miliardy USD, z toho přibližně 2,0 miliardy USD v kontraktech na Bitcoin a 404 milionů USD v Etheru. Koncentrace otevřeného zájmu na klíčových strike cenách nutí účastníky trhu očekávat vyšší volatilitu, jak se pozice vyřizují nebo uplatňují.
Expirace přichází po měsíci utlumených směrových trendů, kdy Bitcoin se obchoduje v rozmezí 66 000–68 000 USD a Ether konsoliduje poblíž 2 000 USD. Velcí institucionální obchodníci používají opce k přizpůsobení asymetrických výplatních profilů, zajištění rizika zkreslení volatility nebo vyjádření názorů na potenciální průlomy.
Odebrání krátkodobých opcí by mohlo zmírnit část implikované volatility, která se držela na 90. percentile. Zvláště několik významných shluků put opcí OTM pod 65 000 USD naznačuje přetrvávající zajištění proti poklesu, které by mohlo vyvolat náhlé toky delty, pokud cena dosáhne těchto úrovní.
Market makeři připravují delta-neutrální úpravy, jak gamma expozice dosahuje vrcholu před expirací. Historické expirace srovnatelné velikosti vyvolaly intradenní výkyvy o 4–6 procent, poháněné nucenými likvidacemi a dynamickým zajištěním. Rizikově vážené objednávkové knihy ukazují zvýšenou likviditu u call opcí na 67 000 USD a 68 000 USD, což naznačuje výrazné překážky nahoru. Naopak nabídky put opcí na 65 000 USD a 64 000 USD mohou poskytnout víceúrovňovou podporu, pokud cena indexu klesne.
Dynamika po expiraci bude záviset na zbývajícím otevřeném zájmu a objemu spotu. Pokud volatility po expiraci prudce klesne, financování na perpetuálních swapech by mohlo klesnout do záporných hodnot, což by motivovalo short-sellery. Naopak, nárůst objemu spot obchodů v kontextu pin rizika může udržet zvýšené financování. Obchodníci také sledují makroindikátory, včetně amerických ekonomických údajů a komentářů Evropské centrální banky, což by mohlo zesílit dopad expirace opcí na cenové trajektorie.
Celkově dnešní expirace představuje kritický zlom pro toky poháněné deriváty na kryptoměnovém trhu. Účastníci s výraznou gamma expozicí se budou vyrovnávat jak na hotovostních, tak na kryptoměnových futures trzích, což může potenciálně zesílit směrový tlak. Rozsah této události podtrhuje rostoucí sofistikovanost institucionálního zapojení do digitálních aktiv a zdůrazňuje význam strukturovaných produktů při formování krátkodobého chování trhu.
Komentáře (0)