Cena Bitcoinu se za poslední čtvrtletí držela v definovaném koridoru 100 000–120 000 USD, což kontrastuje s trvalým růstem zlata, jehož cena nedávno překročila 3 900 USD za unci. Tento opačný vztah připomíná vzorce z předchozích cyklů: když zlato prodlužuje vítěznou sérii, bitcoin často konsoliduje; když impuls vzácného kovu slábne, bitcoin opět roste. Analýza dvouletých klouzavých korelací ukazuje, že fáze s téměř nulovou korelací často předchází průlomům Bitcoinu. Tržní stratégové nyní považují možné zpomalení růstu zlata za klíčový katalyzátor obnovy zisků Bitcoinu.
Historické příklady tuto dynamiku potvrzují. Během tarifního otřesu trhu od ledna do dubna zlato vzrostlo přibližně o 28 %, zatímco bitcoin klesl téměř o 30 %. Tento vývoj se od srpna obrátil, kdy zlato stagnovalo a bitcoin vzrostl o více než 60 %, aby v červenci dosáhl nových historických maxim. Podobné střídavé vzorce se objevily i v roce 2023, což posiluje představu přetahované mezi tradičním safe haven a digitálními aktivy. Hlavní investiční ředitel ByteTree Capital zdůraznil, že zlato prosperuje v režimu nízkých sazeb a slabého růstu, zatímco bitcoin v prostředí silného ekonomického růstu a stabilních sazeb, což dělá jejich střídavé rally logickými a předvídatelnými.
On-chain signály tuto tezi rovněž podporují. Zůstatky na burzách ukazují pozvolný pokles množství Bitcoinu drženého na obchodních platformách, což naznačuje trvalé akumulace dlouhodobými držiteli. Mezitím čisté přílivy do zlatých ETF zpomalily, přičemž se objevuje částečné realizování zisků v reakci na nedávná ekonomická data ukazující na stabilitu inflace. Metriky volatility obou aktiv naznačují, že implikovaná volatilita zlata dosáhla několikaletých maxim, což zvyšuje pravděpodobnost krátkodobého poklesu. Naopak volatilita Bitcoinu klesla, čímž se připravuje půda pro potenciální rozšíření volatility v případě zvýšené poptávky.
Obchodníci nyní vyhodnocují sklon opčního trhu a úrovně otevřeného zájmu jako známky změny sentimentu. Ochranné nákupy put opcí na zlato a call spreadů na bitcoin signalizují, že institucionální investoři očekávají rozchod výkonnosti. Průzkumy mezi hedge fondy ukazují rostoucí důvěru v schopnost Bitcoinu překonat zlato ve čtvrtém čtvrtletí, pokud makroekonomické podmínky zůstanou příznivé. Komunikace centrálních bank a nadcházející americká data o inflaci budou dalšími měřítky směřování trhu.
I když je načasování nejisté, konsenzus předpokládá polovinu října jako pravděpodobné období průlomu, v souladu s historickou sezónností Bitcoinu. Další kritický test pro zlato představuje hranice 4 000 USD za unci; neudržení tohoto úrovně by mohlo spustit rotaci do rizikových aktiv, zejména Bitcoinu. Naopak nová rally zlata by mohla prodloužit období stagnace Bitcoinu. Investoři i vývojáři protokolů budou pozorně sledovat tyto mezitržní toky jako potvrzení dalšího hlavního cyklu kryptoměn.
Komentáře (0)