Přehled události
Opční kontrakty na Bitcoin a Ether v celkové hodnotě přes 14,6 miliard dolarů vyprší v pátek, což představuje jednu z největších měsíčních expirací na trhu kryptoměnových derivátů od roku 2020. Událost expirace na Deribitu, který představuje přibližně 80 % globálního objemu kryptoměnových opcí, zahrnuje 56 452 call kontraktů na Bitcoin a 48 961 put kontraktů na Bitcoin, což odpovídá nominálnímu otevřenému zájmu ve výši 11,62 miliardy dolarů.
Put versus Call dynamika
Analýza otevřeného zájmu zdůrazňuje výrazné zkreslení směrem k put opcím na Bitcoinu, zejména u realizačních cen mezi 108 000 a 112 000 dolary. Tato koncentrace naznačuje, že účastníci trhu alokují kapitál spíše na ochranu proti poklesu než na spekulativní exponování směrem nahoru. Naopak nejaktivnější realizační ceny call opcí se soustředí na 120 000 dolarů a více, což odráží sekundární býčí sázky na prodloužený růst ceny.
Distribuce Ether opcí
Na trhu s Ethereum opcemi bude celkem vypořádáno 393 534 call kontraktů spolu s 291 128 put kontrakty, což představuje kombinovanou nominální hodnotu 3,03 miliardy dolarů. Oblíbené realizační úrovně pro Ether call opce zahrnují 3 800, 4 000 a 5 000 dolarů, zatímco zájem o put opce je soustředěn na 4 000, 3 700 a 2 200 dolarů. Přibližný poměr call-put 57 ku 43 u Ether naznačuje vyváženější tržní výhled ve srovnání s Bitcoinem.
Teorie Max Pain
Koncept „max pain“ předpokládá, že ceny mají tendenci se pohybovat směrem k úrovním, kde držitelé opcí zaznamenají maximální ztráty při expiraci. Pro tento cyklus je úroveň max pain pro Bitcoin vypočtena na 116 000 dolarů, zatímco pro Ether je max pain na 3 800 dolarech. Obchodníci sledující tyto prahy budou posuzovat, zda expirace vyvíjejí směrový tlak na spotové ceny v dnech před vypořádáním.
Tržní dopady
Silná váha put opcí na Bitcoinu před expirací naznačuje, že účastníci trhu očekávají potenciální rizika poklesu, pravděpodobně vyvolaná makroekonomickou nejistotou nebo obavami z regulačních vývojů. Vyvážená distribuce u Etheru podtrhuje neutrální postoj, přičemž účastníci zajišťují obě směry uprostřed rekordních cenových postupů z počátku tohoto měsíce.
Strategické úvahy
Derivátové desky a institucionální obchodníci mohou upravit zajišťovací strategie v reakci na koncentrované zóny otevřeného zájmu. Prolomení úrovně 116 000 dolarů u Bitcoinu nebo pohyb mimo úroveň max pain pro Ether na 3 800 dolarech by mohlo vést ke zvýšení volatility, jak jsou odvíjeny nebo převedeny opční pozice na následné datum expirace.
Závěr
Ačkoliv události expirace opcí historicky přispívají k krátkodobé volatilitě, výrazná tendence k ochraně proti poklesu Bitcoinu zdůrazňuje převažující obezřetnost. Sledující trh budou pozorně sledovat cenový vývoj kolem klíčových realizačních cen a zaznamenávat, zda aktivita převedení otevřeného zájmu zmírní či zesílí krátkodobé cenové výkyvy. Výsledky této expirace mohou nastavit tón pro zářijový tržní narativ a ovlivnit strategie pozic obchodníků v nadcházejících týdnech.
Komentáře (0)