Data Glassnode ukazují, že neuskutečněné ztráty v širším kryptosvětě dosáhly vrcholu 350 miliard dolarů, odrážející měsíce významného prodejního tlaku a negativní nálady na trhu. Investoři do Bitcoinu samotní se podíleli na těchto neuskutečněných ztrátách částkou 85 miliard dolarů, což zdůrazňuje zranitelnost i největších digitálních aktiv během medvědích cyklů.
Navzdory tomuto těžkému prostředí ztrát ukazují on‑chain ukazatele naznačující změnu, když Digitální pokladny aktiv (DATs) navyšují své hromadění Bitcoinu. Čisté toky do DAT se v průběhu Q4 2025 zvyšovaly a v průměru dosahovaly téměř 24 000 BTC nakoupených denně. DAT nyní drží více než 1,69 milionu BTC, což představuje přibližně 8,03 procenta celkové nabídky a je oceněno na 153,4 miliardy dolarů. Takové stabilní hromadění naznačuje, že velcí kupující vnímají současné cenové úrovně jako strategický vstupní bod spíše než signál k opuštění trhu.
Institucionální poptávka dále přesahuje DATs. Americké spotové ETF na Bitcoin zaznamenaly čisté přílivy v celkové výši 233,7 milionu dolarů v posledním obchodním týdnu, částečně vyvažující prodejní tlak od maloobchodních zdrojů. Data z minulého týdne ukazují 424,5 milionu dolarů v hrubých nákupech oproti 137,9 milionu dolarů v redeemacích, což naznačuje pokračující důvěru profesionálních investorů v struktury ETF jako primární prostředek expozice.
Účastníci trhu uvádějí zlepšující se makroekonomické podmínky jako podpůrný faktor pro obnovený zájem o Bitcoin. Globální nabídka peněz M2 nedávno dosáhla historického maxima zhruba 130 bilionů dolarů, což odráží uvolněné finanční podmínky a zvýšenou likviditu v důsledku rozšíření rozvah centrálních bank. Historicky období rostoucí nabídky peněz koreluje s vyššími alokacemi do rizikových aktiv, včetně kryptoměn.
Navíc rozhodnutí Federálního výboru pro volný trh (FOMC) snížit sazby o 25 bazických bodů snížilo náklady na půjčování, což může některá institucionální portfolia vrátit k rizikovějším strategiím. Ačkoliv samotné snižování sazeb nezaručuje okamžité cenové ocenění, tvoří součást širšího narativu uvolnění, který má tendenci podporovat aktiva nesouvisející s vládními měnami v střednědobém horizontu.
Navzdory tomu jsou obchodníci nadále opatrní. Premie trhu ETF se obchoduje pod čistou hodnotou aktiv (NAV), což naznačuje, že krátkodobý momentum zůstává utlumené. Slabé prémie naznačují, že účastníci trhu stále zohledňují potenciální pokles nebo nejistotu ohledně budoucích přílivů. Pokračující hromadění DAT a ETF může pomalu znovu vybudovat cenovou podporu, ale udržitelný růst bude vyžadovat širší posun v psychologii trhu a v podmínkách likvidity, které budou více podporovat riziková aktiva.
Komentáře (0)