Poslední zpráva globálního šéfa výzkumu NYDIG Grega Cipolara zdůrazňuje významný posun v dynamice poptávky kryptoměnového trhu. Spotové Bitcoin ETF, která dříve vnášela miliardy do Bitcoinu, zažívají trvalé odlivy — v listopadu bylo staženo 3,55 miliardy USD, blížící se rekordu 3,56 miliardy USD z února. Tento trend odlivů představuje nejvyšší měsíční čisté odlivy v historii těchto investičních nástrojů, což signalizuje tok kapitálu z krypta a návrat na tradiční trhy.
Cipolaro poznamenává, že mechanika, která podporovala rally v letech 2024–25, se obrátila: ETF, které shromažďovaly prostředky do krypta, jsou nyní překážkou. V listopadu se pětidenní toky těchto fondů staly zápornými, ačkoliv dřívější býčí projekce tomu nenasvědčovaly. Mezitím stablecoiny — klíčový zdroj likvidity pro obchodníky — zaznamenaly pokles celkové nabídky poprvé za měsíce a algoritmické stablecoiny jako USDE ztratily téměř polovinu své nabídky od významné likvidace 10. října.
Korporátní pokladny digitálních aktiv (DAT) rovněž změnily své pozice. Přirážky k čisté hodnotě aktiv (NAV) se obrátily do slev, což vedlo firmy, které dříve emitovaly akcie za účelem nákupu Bitcoinu, k likvidaci svých držeb. Mezi pozoruhodné kroky patří několik emitentů, kteří odprodali aktiva nebo zpětně odkoupili akcie, aby posílili své rozvahy. Ačkoliv žádná DAT nezaznamenala problémy s úpadkem ani solventností, tento obrat podtrhuje měnící se toky kapitálu a zvýšenou opatrnost mezi institucionálními investory.
Cipolaro varuje, že tyto posuny mohou vytvořit zpětnovazebnou smyčku: odliv ETF a kontrakce stablecoinů by mohly tlumit likviditu na trhu, prohloubit pokles cen a vyvolat další odlivy. Doporučuje zainteresovaným stranám připravit se na větší volatilitu a potenciální kapitálový odliv, přesto si udržuje dlouhodobě optimistický výhled na kryptoměny na základě fundamentů.
Komentáře (0)