Zpráva od krypto obchodní firmy Keyrock odhaluje, že správou aktiv na blockchainu (AUM) vzrostla v roce 2025 o 118 procent, přičemž se zvýšila z 16 miliard dolarů na konci roku 2024 na 35 miliard dolarů ke konci září. Růst byl poháněn příspěvky od automatizovaných yield vaultů, diskrečních strategií, strukturovaných produktů a onchain úvěrových nabídek.
Yield vaulty tvořily 18 miliard dolarů, více než polovinu celkového AUM, protože maloobchodní i institucionální alokátoři hledali pasivní příjmové strategie s transparentními poplatkovými strukturami. Výkonnost automatizovaných vaultů překonala vybrané tradiční benchmarky fixního příjmu přibližně o 186 bazických bodů po odečtení poplatků, podle modelů dat CoinDesk Research, což odráží zrání protokolů pro výnosy založených na chytrých kontraktech.
Diskreční strategie přinesly výnosy ve stylu hedge fondů s lepší likviditou a transparentností. Čistá výkonnost diskrečních portfolií sledovaných v rámci nejvyšších protokolů úzce odpovídala výkonu některých indexů hedge fondů TradFi po úpravách nákladů na onchain správu a skluzu. Strukturované produkty, zahrnující zabezpečené dluhové závazky a možnosti vaultů, přispěly 5 miliardami dolarů do celkového AUM, zatímco onchain úvěrové protokoly tvořily zbytek.
Koncentrační rizika se objevila, protože tři protokoly—Morpho, Pendle a Maple—nyní představují 31 procent celkového AUM, což zdůrazňuje jak vedoucí postavení, tak potenciální zranitelnost vůči událostem jednoho protokolu. Analýza Keyrock varuje, že rozhodnutí správy, bezpečnostní incidenty protokolu nebo náhlé změny likvidity v těchto vedoucích platformách by mohly nepřiměřeně ovlivnit celkový výkon správy aktiv na blockchainu.
Keyrock oznámil rozšíření do regulovaného spravování aktiv a majetku prostřednictvím akvizice lucemburské firmy Turing Capital s cílem propojit onchain strategie s tradičními mandáty investorů. Turing Capital, registrovaný jako správce fondu, bude dohlížet na evropský marketing a distribuci tokenizovaných portfolií profesionálním investorům podle rámců MiFID II.
Zpráva doporučuje, aby účastníci trhu diverzifikovali mezi typy strategií, pravidelně prováděli revize protokolů a sledovali plány auditů chytrých kontraktů. Řízení rizik by mělo zahrnovat dynamické úpravy zajištění, stresové testování ve volatilních tržních scénářích a integraci onchain analytiky pro monitorování expozice v reálném čase.
Průmysloví pozorovatelé si všimli, že správa aktiv na blockchainu představuje důvěryhodnou alternativu ke zavedeným kanálům správy aktiv, nabízející transparentní modely poplatků, programovatelné funkce a globální dostupnost. Pokračující regulační vyjasnění a vývoj řešení úschovy na institucionální úrovni jsou identifikovány jako katalyzátory dalšího přítoku kapitálu do segmentů onchain AUM.
Komentáře (0)