Likvidace carry trade v jenu
Před rokem Bitcoin zaznamenal prudký pokles na 49 000 USD poté, co Japonsko změnilo měnovou politiku, což učinilo jen méně atraktivním pro carry trade strategie. Investoři si půjčovali jen za historicky nízké úrokové sazby, aby nakoupili výnosnější aktiva včetně Bitcoinu. Obrat této strategie vyvolal rychlý odliv kapitálu z rizikových trhů a Bitcoin během několika dní ztratil téměř 30 % své hodnoty.
Makro výkon
Od té doby Bitcoin překonal tradiční třídy aktiv. Index S&P 500 vzrostl přibližně o 24 %, zatímco zlato zhodnotilo téměř o 40 %. Naopak Bitcoin posílil více než o 130 % od svého srpnového minima, díky rostoucí institucionální adopci a lepší regulační transparentnosti. Korelace digitálního aktiva s rizikovými trhy se vyvinula, čímž se snížila citlivost na krátkodobé makroekonomické výkyvy.
Distribuce držitelů
On-chain analýza od Glassnode ukazuje, že mince držené sedm až deset let nyní tvoří více než 8 % celkové nabídky, což je dvojnásobek úrovně z srpna 2024. Skupina držitelů s dobou držení šest až dvanáct měsíců vzrostla z 8 % na 15 %, což odráží obnovené přílivy střednědobých investorů. Akumulační chování podporuje tezi, že rostoucí základna dlouhodobých držitelů posiluje cenovou odolnost.
Dynamika výnosů dluhopisů
Globální výnosy z dluhopisů během uplynulého roku vzrostly, americký desetiletý státní dluhopis se zvýšil z 3,7 % na 4,2 %. Podobné zvýšení výnosů nastalo ve Velké Británii a Japonsku, což vedlo k přecenění rizikových aktiv. Asymetrický výnosový profil Bitcoinu přitahuje pozornost investorů citlivých na výnosy a staví toto aktivum jako alternativní ochranu proti inflaci.
Budoucí výhled
Obchodníci a analytici hodnotí, zda Bitcoin může udržet své tempo růstu v rámci vyvíjejících se cyklů měnové politiky. Klíčové úrovně jsou 118 000 USD pro růst a 105 000 USD jako podpora. Pokračující akumulace dlouhodobých držitelů a data o tocích ETF pravděpodobně ovlivní krátkodobé trendy. Průlom nad 120 000 USD by mohl znamenat novou fázi širší adopce v tradičních financích.
Klíčové závěry
- Likvidace carry trade v jenu před rokem poslala Bitcoin na 49 000 USD a připravila půdu pro 130% rally.
- Podíl dlouhodobých držitelů se zdvojnásobil na více než 8 %, což naznačuje rostoucí důvěru.
- Růst výnosů z dluhopisů rozšířil zájem investorů o Bitcoin jako rizikové aktivum a potenciální ochranu proti inflaci.
Komentáře (0)