Geoffrey Kendrick, globální vedoucí výzkumu digitálních aktiv ve společnosti Standard Chartered, představil komparativní analýzu tržních společností vlastnicích pokladny Ethereum versus amerických spotových ETH burzovně obchodovaných fondů (ETF). Jeho zjištění ukazují, že pokladní firmy jako SharpLink Gaming (SBET) a BitMine Immersion Technologies (BMNR) od 1. června nashromáždily přibližně 1,6 % oběhu Etherea, což odpovídá tempu přílivu prostředků do ETF. Mezitím se spotové ETH ETF potýkají s měnícími se regulačními a strukturálními omezeními, která omezují generování výnosů a účast v DeFi.
Kendrick zdůraznil ukazatele čisté hodnoty aktiv (NAV) – poměr tržní kapitalizace k podkladovým držbám ETH – jako klíčovou metriku. NAV násobky pokladních společností se normalizovaly těsně nad úroveň 1,0, což považuje za minimální hodnotu vzhledem k přístupu těchto firem k stakingovým odměnám (přibližně 3–4 % roční výnos) a pákovému efektu decentralizovaných financí. Naproti tomu americké ETF nemohou staking provádět ani nasazovat aktiva v DeFi protokolech, což je relativně znevýhodňuje i přes vyšší denní objemy obchodů.
Analytik uvedl trajektorii NAV násobku SharpLink Gaming jako ukázkový příklad: po počátečním vrcholu 2,5 se násobek snížil k hodnotě blízké 1,0, což odráží jak konsolidaci trhu, tak důvěru investorů v předvídatelnou expozici vůči ETH. Kendrick uvedl, že pokladní společnosti nyní představují příležitost „regulační arbitráže“, nabízejí užitek přímo na blockchainu a výnosy, aniž by investoři museli řešit složité schvalování správců pro staking nebo interakce s DeFi.
Standard Chartered potvrdil svůj cíl ceny ETH na konci roku ve výši 4 000 USD s poznámkou, že strategie firemních pokladen předbíhají přílivy ETF pokud jde o podporu ceny. Zpráva varovala, že regulatorní vývoj – například možné pokyny SEC k výnosům z stakingu a jurisdikce CFTC nad ETH deriváty – by mohl ovlivnit dynamiku trhu ve druhé polovině roku 2025. Současné trendy však favorizují firmy vlastnicí pokladnu pro investory hledající cenový růst, výnos a přímý růst ETH na akcii.
Tržní účastníci reagovali na zveřejnění zprávy pozitivně: akcie SBET a BMNR vzrostly v následující seanci o 2–3 %. Mezitím spotové ETF produkty zaznamenaly mírné odlivy, což odráží rotaci investorů směrem k vysoce výnosným aktivům na blockchainu. S dozráváním infrastrukturních řešení pro staking Etherea a s lepší jasností protokolů pro likvidní staking mohou pokladní firmy nadále získávat pozornost institucí a upevňovat svou roli v rozvíjejícím se prostředí investičních nástrojů Ethereum.
Komentáře (0)