Legislativní milník pro regulaci kryptoměn
Dne 31. prosince 2025 oznámili lídři Senátního výboru pro bankovnictví plány na jednání 15. ledna 2026, při první projednávání návrhu zákona CLARITY Act.
Tento návrh zákona má za cíl vytvořit komplexní federální rámec pro trhy digitálních aktiv, vyjasnit regulační pravomoci napříč SEC a CFTC a definovat klíčové pojmy, jako jsou digitální komodity, tokeny cenných papírů a stabilní mince (stablecoiny).
Diskusní témata a klíčová ustanovení
Jednání se zaměří na dosud nevyřešené trhliny, které zpozdily dřívější pokrok. Za prvé se bude zkoumat, jak se DeFi protokoly posuzují podle stávajících zákonů o cenných papírech, včetně toho, zda automatizované služby bez povolení vyžadují registraci, nebo mohou fungovat na základě výjimek poskytovaných emitentem. Za druhé budou zákonodárci debatovat o kritériích klasifikace tokenů, která rozlišují digitální komodity od tokenů považovaných za cenné papíry, což ovlivní požadavky na registraci burz a povinnosti zveřejňování.
Ustanovení týkající se stabilních mincí představují klíčovou součást. Návrhy zahrnují omezení struktur odměn emitentů, nařízení auditů rezerv a zpřesnění kapitálových požadavků s cílem zmírnit riziko masových výběrů. Zástánci tvrdí, že kompromisní znění připravené od kongresní přestávky zúžilo rozdíly, avšak pracovníci připouštějí, že během mark-up session mohou vzniknout další pozměňovací návrhy.
Bipartisanské dynamiky a hlasovací prahy
Úspěšný postup z výboru vyžaduje většinový hlas. Nicméně konečné schválení na plénu Senátu bude vyžadovat 60 hlasů, aby bylo možné překonat filibuster. Obě strany mají pobídky zajistit podporu z obou stran, protože neúspěch dosáhnout široké podpory by zákon mohl uváznout na neurčito. Průmysloví zúčastněné strany a obchodní asociace aktivně jednají s členy výboru, aby prosazovaly ustanovení vyvažující ochranu spotřebitele s inovací.
Dopad na účastníky trhu
Prosazení zákona CLARITY Act by významně snížilo právní nejasnosti pro burzy, brokeři a institucionální správce aktiv. Jasnější cesty registrace a vymezené regulační právomoci by usnadnily plánování shody a nasazení kapitálu. Reforma struktury trhu by také mohla podpořit hlubší likviditu, standardizované vykazování a lepší koordinaci v dohledu do vynutitelnosti pravidel.
Pro projekty DeFi mohou kodifikovaná pravidla vyvolat úpravy řídících protokolů a zlepšení transparentnosti na blockchainu. Emitenti tokenů by mohli mít prospěch z vyjasnění požadavků na dodržování předpisů, což by snížilo riziko nepříznivých opatření dohlížecích orgánů. Investoři mohou získat důvěru díky robustní ochraně spotřebitele a povinným zveřejněním.
Další kroky a výhled
Markup 15. ledna představuje klíčový okamžik pro regulaci kryptoměn v USA. Příznivé hlasování ve výboru by připravilo půdu pro debatu na plénu Senátu začátkem roku 2026. Naopak významné pozměňovací návrhy nebo zamítavé hlasování by mohly nejistotu prodloužit. Zúčastněné strany sledují harmonogramy výboru a připravují se na případná veřejná slyšení a svědecké svědectví.
I když jsou legislativní termíny proměnlivé, zákon CLARITY Act slouží jako barometr americké politické orientace. Jeho postup bude ovlivňovat globální regulační dialogy a formovat trajektorie institucionálního přijímání, jak kryptosektor vstupuje do nového regulačního režimu.
Komentáře (0)