Pozadí případu
V zásadním rozhodnutí Okresní soud USA pro okres Nevada shledal, že smlouvy založené na výsledcích sportovních událostí nabízené na federálně regulované burze Kalshi nesplňují podmínky swapů podle Zákona o burze komodit (CEA). Rozsudek byl vydán 26. listopadu 2025 a zpochybňuje převládající předpoklad, že registrace jako určená tržní platforma pro smlouvy (DCM) podle CEA má přednost před státními zákony o hazardních hrách. V důsledku toho se na smlouvy predikčních trhů, dříve považované za mimo působnost státního dohledu, mohou vztahovat státní zákony upravující sázení a hraní.
Právní argumentace
Soudce Andrew Gordon zdůraznil, že zákonná definice swapu nezahrnuje nástroje vyplácené na výsledcích skutečných událostí, jako jsou sportovní události. Rozsudek poznamenal, že licencované herní společnosti spoléhají na státní regulační režimy, které zahrnují daňové a povinnosti dodržování předpisů, u nichž byl status DCM předpokládán jako převažující. Rozlišováním kontraktů založených na výsledcích od tradičních finančních swapů soud rozmetal průmyslové spoléhání na federální přednost, která měla chránit provozovatele před státním regulačním dohledem.
Důsledky pro predikční trhy
Platformy jako Kalshi, jejichž obchodní model spočívá na federálním označení swapu, nyní čelí potenciálním opatřením k vymáhání ze strany státních orgánů dohledu nad hazardem. Nevada již uvedla záměr tuto žádost Kalshi o odklad odmítnout a vést trestní řízení, pokud budou smlouvy nadále dostupné pro obyvatele dotčených států. Podobné právní výzvy by se mohly objevit i v jiných jurisdikcích, což by vedlo k roztříštěnému regulačnímu prostředí, které vyžaduje licencování, zdanění a dodržování předpisů pro predikční trhy ve všech státech.
Odezva průmyslu a další kroky
Průmysloví zainteresovaní zástupci, včetně provozovatelů trhů a právních expertů, musí znovu zvážit spoléhání na federální přednost a vyhodnotit nouzové plány pro dodržování více států. Mezi možnosti patří návrh legislativních změn, zdokonalení konstrukce smluv nebo využití širších soudních opravných prostředků. Výsledek určí, zda může rámec federálního DCM udržet životaschopné národní predikční trhy, nebo zda budou provozovatelé muset projít složitým patchworkem státních předpisů o hazardu.
Komentáře (0)