Pozadí
Výzkumný tým Standard Chartered pro digitální aktiva zdůrazňuje pozoruhodný trend akumulace mezi společnostmi držícími etherové poklady a burzovně obchodovanými fondy (ETF). Od června do konce srpna samostatné pokladní firmy nakoupily 2,6 % veškerého obíhajícího etheru, zatímco přílivy do ETF přidaly dalších 2,3 %, což dohromady činí 4,9 % nabídky sítě.
Nedávný vývoj cen
Ether vystoupal 24. srpna na nové maximum 4 955 USD, než zaznamenal korekci téměř na 4 500 USD. Globální vedoucí výzkumu digitálních aktiv ve Standard Chartered toto pokles vidí jako příležitost k nákupu a udržuje prognózu ceny etheru na konci roku ve výši 7 500 USD na základě trvalé institucionální poptávky a makroekonomických příznivých faktorů.
Rozdíly v ocenění
Analýza poměru tržní ceny k čisté hodnotě aktiv (mNAV) ukazuje, že dvě přední společnosti držící etherové poklady — Sharplink Gaming a Bitmine Immersion — se obchodují pod násobkem společnosti Bitcoin-centrické Strategy (MSTR). Tyto pokladní společnosti také dosahují roční výnos z stakingu ve výši 3 %, což by teoreticky mělo podporovat ještě vyšší ocenění mNAV ve srovnání s konkurenty bez výnosných aktiv.
Firemní kroky
Mezi nedávné události patří plán společnosti SBet Holdings na zpětný odkup vlastních akcií, pokud poměr NAV klesne pod hodnotu 1,0. Taková opatření stanovují spodní hranici ocenění akcií firem držících etherové poklady, což může zmírnit riziko poklesu a zvýšit důvěru investorů v případě dalších tržních korekcí.
Odolnost ETF
Přes jednodenní pokles etheru o 8 % přilákaly ETF produkty v pondělí čisté přílivy ve výši 444 milionů USD, přičemž vedl příspěvek 315 milionů USD od BlackRockova iShares Ethereum Trust (ETHA). To ukazuje, že institucionální investoři nadále alokují kapitál do regulované expozice etheru i přes cenovou volatilitu.
Strategický výhled
Standard Chartered zdůrazňuje, že společnosti držící poklady jsou teprve na začátku svého kapitálového cyklu. Jakmile přetrvají výnosy z Ethereum stakingu a rozšíří se využití sítě, analytici předpokládají, že tyto pokladní firmy by mohly nakonec vlastnit 10 % nebo více obíhajícího ETH. Tento vývoj podporuje býčí postoj jak k spotovému etheru, tak souvisejícím firemním cenným papírům.
Dopady pro investory
Oceňovací rozdíly mezi společnostmi držícími etherové poklady a tradičními aktivy představují pro investory potenciální arbitrážní příležitosti. Ve spojení se silnými výnosy ze stakingu a závazky k firemním zpětným odkupům mohou tyto firmy nabízet atraktivní poměr rizika a výnosu ve srovnání s čistými digitálními aktivy.
Závěr
Zjištění Standard Chartered naznačují, že společnosti držící etherové poklady zůstávají podhodnocené vzhledem ke svému základnímu krytí aktiv a výnosovému potenciálu. Konvergence strategických zpětných nákupů, zvýšených přílivů do ETF a robustního token stakingu podporuje hypotézu, že tyto akcie by mohly do konce roku a v průběhu roku 2026 překonat širší kryptoměnové benchmarky.
Komentáře (0)