Průmyslová zpráva analytika Jamese Checka a společnosti Unchained odhaluje, že iShares Bitcoin Trust (IBIT) využil rozvoje ETF opcí k získání dominantního podílu na trhu s Bitcoin ETF. Od spuštění opcí v listopadu 2024 přilákal IBIT čisté přílivy ve výši 32,8 miliardy dolarů spojené s jeho produktovými opcemi, což vedlo k současné dominanci 57,5 % z celkových aktiv Bitcoin ETF pod správou. Naopak alternativní fondy, jako je Fidelityho FBTC, zaostávají se zhruba o 25 % méně v otevřeném zájmu opcí ve srovnání s jejich drženými spotovými pozicemi.
Vznik ETF opcí vedl k denním obchodním objemům mezi 4 a 5 miliardami dolarů, což převyšuje typické objemy futures a mění dynamiku likvidity. Otevřený zájem na trhu IBIT opcí nyní překračuje 90 miliard dolarů, ve srovnání s 80 miliardami na burzách s deriváty. Tento posun podtrhuje změnu struktury trhu, kde se ETF založené opce stávají hlavním nástrojem pro zajištění, arbitráž a směrné sázky na Bitcoin. Institucionální účastníci, identifikovaní přes 13F podání, tyto nástroje čím dál častěji využívají k řízení expozice a implementaci složitých strategií, což reflektuje rostoucí sofistikovanost portfolií digitálních aktiv.
Zpráva zdůrazňuje, že ETF opce poskytují rámec pro předvídatelný, regulovaný přístup k expozici Bitcoinu, a integrují známé finanční mechanismy pro profesionální obchodníky. Přístup IBIT k hlubokým likviditním fondům a zavedeným partnerstvím v oblasti úschovy mu umožnil překonat krypto-nativní platformy jako Deribit. Architektura fondu, kombinující spotové držení s integrovanou vrstvou opcí, nabízí jak transparentnost, tak kontinuitu exekuce, což přitahuje investory hledající regulované vstupy do derivátů Bitcoinu.
Tržní analytici poznamenávají, že jak IBIT pokračuje v navyšování aktiv, roste jeho vliv na profil volatility Bitcoinu. Toky řízené opcemi přispěly k užším bid-ask spreadům, snížení skluzu u velkých objednávek a dynamičtějšímu objevování cen. Nicméně potenciální riziko koncentrace vzniká, pokud jedna entita bude ovládat většinu likvidity ETF opcí. Pozorovatelé varují, že scénáře tržního stresu by mohly odhalit zranitelnosti, pokud by trhy s opcemi čelily závažným poruchám. Celkově tento vývoj představuje zásadní evoluci ve finančním zpracování Bitcoinu, který integruje konvence hlavních derivátů s on-chain aktivy a vytváří hybridní třídu nástrojů vhodnou pro institucionální přijetí.
Komentáře (0)