Výzkumná společnost K33 uvedla, že počet veřejně obchodovaných společností držících Bitcoin ve svých rozvahách vzrostl z 70 v prosinci 2024 na 134 v červnu 2025. Celkový objem korporátních držeb dosáhl 244 991 BTC, což představuje významnou mobilizaci kapitálu do digitálních aktiv během šestiměsíčního období. Tento rychlý růst byl přirovnáván k dřívějším vlnám adopce zlata podniky, přičemž vyvolal obavy, že některé firmy mohou používat kryptorezervy spíše jako PR taktiku než jako dlouhodobou strategii pokladny.
Mike Foy, finanční ředitel AMINA Bank, poznamenal, že nárůst korporátních zásob Bitcoinu sdílí charakteristiky adopce zlata podniky a nabízí investorům přístup k omezené třídě aktiv, která byla dříve nedosažitelná. Tento trend byl nejvýraznější mezi společnostmi v jurisdikcích bez institucionální kryptoinfrastruktury, kde jsou on-chain produkty stále omezené. Tyto firmy tak mohou získat výhodu průkopníka při získávání výnosů a diverzifikačních benefitů z digitálních aktiv.
Navzdory možným výhodám analytici vyjadřovali skepsi ohledně udržitelnosti. Některé menší firmy oznámily velké nákupy BTC v době poklesu trhu nebo při signálech korporátního stresu, což vedlo k nárůstům cen akcií, které nebyly podloženy základními podnikatelskými fundamenty. Například Windtree Therapeutics v červenci zveřejnila plán pokladny v hodnotě 60 milionů dolarů v BNB, což vyvolalo dočasné rally akcií, než akcie klesly o více než 90 % od vrcholových hodnot a Nasdaq společnost vyřadil z obchodování za nesplnění minimálních cen akcií. Takové případy naznačují, že krypto rezervy mohou sloužit spíše jako krátkodobá reputační záchrana než jako trvalý nástroj správy kapitálu.
Podrobná analýza korporátních podání odhalila různorodé přístupy k řízení rizik pokladny. Firmy s robustními rámci rizik a zkušeným managementem prokazovaly disciplinované vstupy a výstupy, obvykle integrující držby BTC s hedgingovými programy a diverzifikovanými likviditními kanály. Naopak subjekty pod regulačním nebo finančním tlakem často vykazovaly známky oportunistického pákového efektu, včetně vysokých podílů prodejů akcií osobami zevnitř společnosti po oznámeních o kryptoměnách — což je ukazatel, že rezervy mohou být cíleny spíše na efekt než na operační odolnost.
Do budoucna se očekává, že korporátní prostředí pokladny se bude vyvíjet, jak regulátoři a institucionální poskytovatelé služeb rozšiřují nabídky. Vznikající rámce shody a licencovaní správci mohou snížit bariéry pro větší kapitálové toky, zatímco stakingové produkty a výnosové deriváty by mohly proměnit pasivní držby BTC v aktivní příjmové toky. Nicméně nedávný nárůst adopcí pokladny zdůrazňuje potřebu, aby investoři posuzovali motivace v rozvaze, operační odbornost a transparentnost zveřejňování, aby rozlišili strategické využití od krátkodobých PR iniciativ.
Celkově téměř zdvojnásobení bitcoinových pokladen v prvním pololetí 2025 zdůrazňuje jak zrání digitálních aktiv jako korporátních nástrojů, tak rizika spojená s oznámeními řízenými trhem. Zúčastněné strany musí zůstat ostražité ohledně souladu pokladních politik se základními obchodními cíli a potenciálu držeb tokenů zesilovat reputační volatilitu u veřejně obchodovaných společností.
Komentáře (0)