Jak zlato vystoupalo o více než 30 % a Bitcoin vzrostl od začátku roku o 15 %, hlavní stratég Bitwise André Dragosch představil nový heuristický přístup k zajištění portfolia. Ve své nedávné analýze Dragosch uvedl, že zlato historicky překonává trh během výprodejů akcií, zatímco Bitcoin vykazuje větší odolnost při růstu výnosů státních dluhopisů a vzniku napětí na dluhopisových trzích.
Na základě desetiletých cenových dat Dragosch zvýraznil odlišné zajišťovací role: inverzní korelace zlata s indexem S&P 500 během poklesů kontrastuje s tendencí Bitcoinu udržet hodnotu nebo růst při rostoucích reálných výnosech a volatilitě dluhopisových trhů. Uvedl post-halvingový momentu Bitcoinu a rizika politiky centrálních bank za vlády prezidenta Trumpa jako faktory posilující vyprávění o Bitcoinu jako uchovateli hodnoty.
Klíčová pozorování zahrnovala průměrný výnos zlata 9 % během 15 významných poklesů akciového trhu od roku 2015, oproti průměrnému 12% výnosu Bitcoinu během 10 výrazných epizod napětí na dluhopisových trzích ve stejném období. Dragosch varoval, že úplná náhrada zlata Bitcoinem ignoruje doplňkovou povahu těchto aktiv a doporučil rozdělení portfolia pro optimalizaci řízení rizik napříč různými tržními prostředími.
Zvážení
- Zlato: Silné během turbulencí na akciovém trhu; méně efektivní při rostoucích sazbách.
- Bitcoin: Vykazuje dobrý výkon při výprodejích na dluhopisovém trhu; zranitelný při rozsáhlých událostech „risk-off“.
Dragosch uzavřel, že zatímco vyprávění o Bitcoinu sílí díky příznivé regulaci kryptoměn a institucionálnímu přijetí, investoři by měli dynamicky kalibrovat alokace zajištění mezi zlatem a Bitcoinem podle vyvíjejících se makroekonomických podmínek.
Komentáře (0)