Zakladatel Capriole Investments Charles Edwards zdůraznil rostoucí rozdíl mezi tržní cenou Bitcoinu a jeho vnitřní hodnotou založenou na proprietární metrice Energy Value firmy. Podle modelu Capriole—poprvé vyvinutého v roce 2019—je spravedlivá hodnota Bitcoinu funkcí energetického vstupu, míry růstu nabídky a konstanty představující náklady fiat měny na jednotku energie pro zabezpečení sítě.
V nedávné analýze Edwards poznamenal, že aktuální obchodní úroveň Bitcoinu kolem 116 000 USD představuje přibližně 45% slevu oproti odhadu Energy Value ve výši 167 800 USD. Tento nesoulad je hlubší než během medvědího trhu v září 2020, kdy Bitcoin naposledy obchodoval za 10 000 USD, přesto však stále odpovídal ocenění založenému na energii.
Energy Value vypočítává zdraví a zabezpečení sítě agregací celkové spotřeby energie těžby a úpravou pro růst systému. Jak těžaři zabezpečují bloky, spotřebovávají energii; metrika zachycuje tuto aktivitu, aby odvodila „spravedlivé“ ocenění sítě. Silné hodnoty hash rate—aktuálně na rekordních maximech přesahujících 1,031 zettahashů za sekundu—podporují podle Edwardse vyšší vnitřní hodnoty.
„Hash rate letí a Bitcoin Energy Value právě dosáhl 145 000 USD, přesto trh zaostává na 116 000 USD,“ řekl Edwards. Historická data naznačují, že neudržitelné cenové špičky bez odpovídajících nárůstů energetického závazku se často vracejí k základní hodnotě Energy Value.
Rámec Capriole naznačuje, že trvalé tržní zisky závisí na tom, zda těžaři udrží nebo rozšíří své energetické alokace. Naopak velké kapitulace těžařů nebo šoky v nákladech na energii by mohly Energy Value snížit a vyvolat tržní korekce.
Podporující býčí výhled, Bitcoinův indikátor Hash Ribbons—a měřítko zdraví těžařů—nedávno na konci července vyslal nový nákupní signál. Metrika sleduje stav a vzorce zotavení těžařů po obdobích stresu sítě, historicky spojené s příznivým vývojem ceny.
Kritici přístupu založeného na Energy Value argumentují, že inovace v efektivitě těžby a přechody k obnovitelné energii mění nákladovou dynamiku. Edwards uvádí, že model zahrnuje faktory vyvíjejícího se energetického mixu a že transparentnost v získávání energie posiluje přesnost metriky.
Odborníci z oboru poznamenávají, že koncept Energy Value získal podporu mezi hlavními institucionálními hráči. S tržní kapitalizací Bitcoinu blížící se 2,3 bilionu USD může potenciální nárůst hodnoty založené na energii přilákat nové kapitálové vstupy, zejména jak se makroekonomické podmínky a regulační jasnost vyvíjejí.
Komentáře (0)