Vorfallübersicht
Am 10. Oktober 2025 zwischen 21:36 UTC und 22:16 UTC erlebten drei Binance Earn-Assets — Ethena’s USDe, Binances BNSOL und Wrapped Beacon ETH (WBETH) — eine schwere Abkopplung von ihren vorgesehenen Werten. USDe wurde zeitweise auf 0,65 USD gehandelt, während auch BNSOL und WBETH stark fielen. Die Abkopplung löste in Binances Unified-Account-System Zwangliquidationen aus, bedingt durch veraltete Limitaufträge und Anzeigeprobleme der Benutzeroberfläche. Binance bestätigte das Ereignis öffentlich durch offizielle Ankündigungen am 12. Oktober und begann innerhalb von 24 Stunden, alle betroffenen Futures-, Margin- und Kreditnutzer zu entschädigen.
Entschädigungsdetails
- Gesamtauszahlung: 283 Millionen USD.
- Berechtigte Nutzer: Personen, die USDe, BNSOL oder WBETH als Sicherheiten während des Abkopplungsfensters hielten.
- Berechnung: Die Differenz zwischen dem Marktpreis am 2025-10-11 00:00 UTC und dem Liquidationspreis jeder Position.
- Abdeckung: Liquidationsgebühren und bestätigte Sicherheitenverluste aus internen Transfers und Earn-Einlösungen.
Ursachen
Analysen identifizierten drei Hauptfaktoren, die zur Abkopplungskrise beitrugen: geringe Liquidität in den Binance-Auftragsbüchern, das Auslösen von inaktiven Limitaufträgen, die bis 2019 zurückreichen, und ein Anzeigeproblem, verursacht durch eine jüngste Änderung der Dezimalparameter-Einstellungen, die für bestimmte Paare null Preise anzeigten. In Kombination mit einem breiteren Marktrückgang, ausgelöst durch externe makroökonomische Schocks, führten diese Faktoren zu einer reflexiven Schleife, in der abgekoppelte Sicherheiten Zwangliquidationen erzwingen und so die Preisabweichungen weiter verschärfen.
Marktauswirkungen
Der Vorfall führte innerhalb von 24 Stunden zu schätzungsweise 20 Milliarden USD an Liquidationen über den gesamten Kryptomarkt, was eines der größten Margin-Unwind-Ereignisse an einem einzelnen Tag in der Geschichte markierte. Bitcoin fiel im selben Zeitraum von 122.000 USD auf 102.000 USD. Während Vermögenswerte an tieferer Liquidität stabil blieben, löste die Undurchsichtigkeit der internen Preisgestaltung bei Binance weit verbreitete Bedenken unter Händlern und Aufsichtsbehörden bezüglich des Risikomanagements zentralisierter Börsen aus.
Reaktion von Binance und Gegenmaßnahmen
Die Führung von Binance bat um Entschuldigung und legte eine Roadmap zur Verbesserung der Risikokontrollen vor. Zu den wichtigsten Maßnahmen gehören:
- Die Preislogik für algorithmische Token und liquide Staking-Token neu ausrichten, um robuste externe Feeds zu verankern.
- Preisuntergrenzen festlegen und aktualisierte Indexregeln implementieren, um extreme Dislokationen auf der Plattform zu verhindern.
- Dormant-Limitaufträge prüfen und außer Betrieb nehmen, die bei geringer Liquidität ein erneutes Risiko darstellen.
Die Börse richtete zudem ein unabhängiges Prüfgremium ein, um die Resilienz der Plattform zu bewerten und Governance-Protokolle zu stärken, um Nutzer vor zukünftigen systemischen Schocks zu schützen.
Branchenreaktion
Marktteilnehmer und Branchenbeobachter haben die schnelle Entschädigung weitgehend begrüßt und sie als historischen Beleg für die Verantwortlichkeit der Börsen gewürdigt. Allerdings warnen einige Analysten, dass das Ereignis eine gravierende Verwundbarkeit durch die Abhängigkeit von zentralen Orderbüchern zur Bewertung von Sicherheiten offenbart. Forderungen nach standardisierten Oracle-Modellen über Börsen hinweg und mehr Transparenz bei der Liquidationsberichterstattung gewinnen an Bedeutung.
Ausblick
Die proaktiven Maßnahmen von Binance könnten das Vertrauen der Nutzer wiederherstellen und einen neuen Maßstab für den Umgang mit Plattformausfällen setzen. Gleichzeitig hängt die allgemeine Marktstimmung von regulatorischer Prüfung und der Wirksamkeit der neu angekündigten Kontrollen ab. Die Branche erwartet weitere Klarstellungen von Regulierungsbehörden zu potenziellen Richtlinien für widerstandsfähige Börsenarchitekturen.
Kommentare (0)