Am 25. August erlebte Bitcoin während der frühen asiatischen Handelsstunden einen plötzlichen Flash-Crash und fiel unter 111.000 $, nachdem ein Onchain-Whale 24.000 BTC in dünne Liquiditätspools abgeladen hatte. Diese Liquidationsaktion, bewertet mit über 300 Millionen Dollar zu den aktuellen Preisen, löschte die Gewinne nach den zurückhaltenden Äußerungen des Vorsitzenden der Federal Reserve am Freitag aus und löste zwangsläufige Verkäufe bei gehebelten Positionen aus.
Die sich anhäufenden Verkaufsaufträge lösten Liquidationsereignisse im Wert von etwa 238 Millionen Dollar bei Bitcoin-Positionen und 216 Millionen Dollar bei Ether-Positionen aus, was zu kumulierten Verlusten von mehr als 550 Millionen Dollar für gehebelte Trader auf großen Börsen führte. Preisfeed-Störungen und plötzliche Rückzüge der Markttiefe auf wichtigen Handelsplattformen verschärften die Volatilität während der Liquidationswelle.
Trotz des starken Abschwungs bei Bitcoin zeigte Ether relative Widerstandsfähigkeit und wurde zum Zeitpunkt des Crashs nahe 4.707 $ gehandelt. Die kleinere Marktkapitalisierung von Ethereum und laufende institutionelle Treasury-Allokationen haben frisches Kapital angezogen, da einige Fonds ihre Exposition von Bitcoin in Ether umschichten, in Erwartung eines stärkeren Aufwärtspotenzials nach erwarteten Zinssenkungen der Zentralbanken.
Marktanalysten weisen darauf hin, dass Cluster von Long-Liquidationen dazu dienen können, überdehnte Positionen zurückzusetzen und den Weg für eine sauberere Erholung zu ebnen, wenn sich die Marktbedingungen stabilisieren. Im Gegensatz dazu könnten konzentrierte Short-Squeezes, falls sie eintreten, die Preise schnell nach oben treiben und zu erhöhter Intraday-Volatilität führen, da Händler ihr Risiko im Derivatebuch anpassen.
Branchenbeobachter stellen fest, dass das Gleichgewicht zwischen Margin-Calls und strategischer Gewinnmitnahme die nächste Richtungsbewegung bestimmen wird. Sollten Liquiditätsanbieter die Orderbücher an wichtigen Unterstützungszonen auffüllen, könnte Bitcoin die Vorkrash-Niveaus nahe 112.800 $ zurückerobern. Im Gegensatz dazu haben die Futures- und Optionsmärkte von Ethereum ein Rekord-Open-Interest verzeichnet, was eine wachsende institutionelle Nachfrage angesichts makroökonomischer Unsicherheiten unterstreicht.
Mit Blick nach vorne wird die Aufmerksamkeit auf Onchain-Kennzahlen wie realisierte Volatilität und Funding-Rate-Spreads gerichtet sein, die signalisieren könnten, ob der Squeeze latente Hebelwirkung ausreichend ausgewaschen hat. Händler werden beobachten, ob sich der Momentum-Unterschied von Ether gegenüber Bitcoin fortsetzt, was möglicherweise den Beginn der Altcoin-Season markieren könnte, da Kapital nach diversifizierten Renditechancen sucht.
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