Bitcoin (BTC) erlebte am Donnerstag erneute Schwäche und fiel in den frühen US-Handelsstunden unter 100.000 USD, nachdem es über Nacht über 104.000 USD gestiegen war. Der Rückgang setzte einen Trend der Underperformance während der Handelszeiten an der Ostküste fort, der sich im gesamten November fortgesetzt hat.
Marktanalysten führen den Sell-off auf schwindende Liquidität zurück, die mit dem jüngsten Regierungsstillstand verbunden ist, welcher die typischen Fiskaldefizite umkehrte und die Bargeldverfügbarkeit an den Finanzmärkten einschränkte. Ein Fiskalüberschuss von 198 Milliarden USD im September markierte eine der trockensten Perioden für Liquidität seit Jahren und verschärfte die risikoaverse Dynamik über Anlageklassen hinweg.
Kryptowährungsbezogene Aktien erlitten zusammen mit BTC erhebliche Verluste. Große Miner und Infrastrukturanbieter sahen Kursverluste: Bitdeer Inc. stürzte um 19%, Bitfarms fiel um 13%, und Cipher Mining sowie Iris Energy verloren beide über 10%. Breitere Abflüsse aus Kryptoaktien-ETFs deuteten auf eine erhöhte Risikoaversion unter institutionellen Zuweisern hin.
Technische Diagramme zeigen, dass das Scheitern von BTC, die Unterstützung bei 100.000 USD zu halten, die Wahrscheinlichkeit einer tieferen Korrektur in Richtung des Bereichs um 95.000 USD erhöht hat. On-Chain-Metriken zeigen anhaltende Abhebungen von Börsen-Wallets, was darauf hindeutet, dass Langzeit-Inhaber niedrigere Preise als Kaufgelegenheiten betrachten, während realisierte Verluste unter jüngsten Käufern nach wie vor hoch bleiben.
Auch die Erwartungen an Zinssenkungen am Markt haben sich neu ausgerichtet. Die Aussagen der Fed signalisieren eine 50/50-Wahrscheinlichkeit einer Zinssenkung im Dezember, nach einer Zeit der nahezu sicheren Aussicht zuvor im Quartal. Reduzierte Wetten auf eine aggressive geldpolitische Lockerung haben hoch volatile Vermögenswerte wie Bitcoin unverhältnismäßig belastet.
Derivate-Märkte spiegeln die Verschiebung wider: Die Finanzierungssätze für Perpetual-Swaps gerieten ins Negative, da Short-Positionen dominierten, und die Options-Skew zeigte erhöhte Put-Prämien, was eine Absicherungsnachfrage gegen weitere Verluste widerspiegelt. Open Interest über Futures-Plattformen ging zurück, während gehedgte Long-Positionen abgebaut wurden.
Trotz des Rückgangs rechnen einige Analysten mit einer Liquiditätsrückkehr, sobald fiskalische Mittelzuflüsse mit erneuerter staatlicher Finanzierung wieder aufgenommen werden. Erwartungen an frische fiskalische Großzügigkeit unter der aktuellen Administration könnten Unterstützung für Kryptowährungen wieder eröffnen und möglicherweise eine Erholungsrally zum Jahresende auslösen.
Investoren werden die bevorstehenden wirtschaftlichen Daten und Kommentare der Fed genau beobachten, um Bestätigung einer sich ändernden Liquiditätslage zu erhalten. Eine nachhaltige Erholung über 100.000 USD würde erneute fiskalische oder monetäre Maßnahmen erfordern, während fortbestehende Zweifel an Zinssenkungen BTCs Schwierigkeiten unterhalb wichtiger Preisniveaus verlängern könnten.
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